PTA行业仍处景气周期 “小牛市”可期

近期，原油价格逐步攀升，随着其慢牛行情的到来，PTA价格也随之走高。目前，国内部分能化品种新一轮的“小牛市”似乎在慢慢启动。

6月29日，在期货日报主办、郑商所支持的“路向何方”之“期宝”半年度能化策略高峰会议上，下半年甲醇、pta行情将如何演绎，能化品种有着怎样的投资机会，成为与会人士关注的焦点。

甲醇现货市场将理性回归

今年上半年，甲醇传统下游利润尚可，新兴下游举步维艰，“气头重启”“春检”“深贴水”等成为甲醇市场的关键词。

“今年甲醇期货1、5、9合约都是贴水状态，市场总是预期后期现货市场形势不好，认为供应会增多，做期现反套的人比较多。”永安期货分析师郑陆认为，受当前贴水格局“伤害”最大的应该是期现反套的参与者。

期货深度贴水从另一层面也反映出了现货市场的不理性。在上海碧科市场经理王小妹看来，今年尤其是上半年的甲醇价格受到内地供应和海外供应博弈的影响，内地价格和海外价格的博弈主要体现在山东南部。

“这一次内地库存的转移并不是内地货被贸易商运到了港口，其实是内地货到了山东。”王小妹表示，贸易商采购习惯也有所改变，原来有较大比例的货源来自外盘，现在内地货源在逐步增加，这一变化就是内地价格和港口价格博弈的结果。

在王小妹看来，今年山东南部价格较华东的港口价格更理性，下半年山东南部价格和期货价格的联系可能会更强，后期甲醇现货价格会理性回归。

记者了解到，今年下半年，国内前期推迟投产的新建甲醇装置将逐步释放，甲醇制烯烃装置也将恢复正常生产，环保力度加大和天然气限气可能卷土重来，市场对甲醇期货远月合约走势判断仍有较大分歧。

谈及对未来甲醇市场的看法，郑陆认为，比较确定的是7月份的基本面情况要比6月份有所好转，但趋势性向上的机会还没有来临。在他看来，甲醇期货1809合约在2700—2900元/吨区间振荡的概率较大。