库存风险逐步累积 下半年卷板供需压力如何？

2018年上半年已然过去，在即将到来的下半年卷板供需压力如何？下文我们可以从三个观点来讨论：

核 心 观 点

1.2018板材行情整体呈现出在高产量但库存低位运行的情形下造就的高价格，而在高价格的背后又引发了价差失衡，利润分配不均、出口减弱等一系列的现象。

2.2018下半年产量仍将高位运行，受利润支撑、需求支撑以及产能新增等因素的影响，预计下半年月度产量维持在1700-1800万吨；预计2+26采暖季的影响，四季度卷板产量低于三季度。

3.冷成型的出现，主要可以替代低端的冷轧以及带钢等品种，2017年冷成型和普冷的产量比达到1：5，2018年在冷成型继续投产的情况下，冷成型占比将更高，下半年普冷市场的整体压力犹存。

详 细 内 容

一、价格

1.现货价格震荡高位运行。2018上半年，热冷现货价格同比2017年高位运行。截至到6月30号的数据：上半年热轧均价为4165元/吨，同比2017上半年日均价增加597元/吨；其中2018上半年最高价格为4357元/吨，而2017上半年最高价格仅为3946元/吨，2018和2017的最高价格价差就达到411元/吨。上半年冷轧均价为4717元/吨，同比2017上半年日均价增加426元/吨；其中2018上半年最高价格为4981元/吨，而2017上半年最高价格为4806元/吨，2018和2017的最高价格相差175元/吨。

2.热冷价差持续偏低运行。如果说2016年因为受汽车购置税减半政策带动作用的影响，整个冷轧品种上涨势头明显，热冷价差最大的时候高达1120元/吨，冷轧利润也是显而易见；2017年因为购置税政策改到7.5%的政策，冷轧现货价格逐步褪热后回归合理的热冷价差，全年平均价差为674元/吨。