重大利空出尽 锌回调概率较大

宏观面，国外美国非农数据不及预期，新增就业人数，失业率不及5月，经济小幅回落。国内，前期340亿关税落地，宏观利空阶段性出尽，后续持续关注贸易战进展。

基本面，锌矿外矿加工费维持低位，但国外矿山增产预期增强，目前实际增产尚无体现。根据调研，2018年6月中国精炼锌产量42.98万吨，环比增加1.57%，同比减少7.09%。1-6月份累计产量269.2万吨，累计同比3.71%。基本面偏空。沪铅库存持续走低，目前上期所铅库存7140吨，现货升水激增，截止于7月6日，上海物贸铅现货对主力合约升水1140元/吨。根据SMM调研，2018年6月原生铅产量23.67万吨，环比下降5.53%，同比下降9.62%。整体而言，基本面强势。预计锌1809运行区间21500-22300；铅1808合约运行区间19500-20500。

锌1809合约建议区间逢低做多，仓位5%，设置200止损，22300严格止盈。铅1808合约建议多单继续持有，仓位5%，设置200止损。

今日关注：后续贸易战进展、环保政策进展。