7.9今日棉花价格行情走势：贸易战担忧暂缓预计郑棉偏强震荡

中美贸易战开打 利空出尽

行情回顾

1、2018年7月2日—7月6日，本周郑棉1901合约收盘价16300元/吨，较前一周上涨0.18%。郑棉1809合约收盘价15495元/吨，较前一周上涨0.06%。当周郑棉1901与1809合约价差为805元/吨，较前一周下跌25元/吨。国内棉花现货CC Index 3128B报16223元/吨，较前一周下跌103元/吨。本周棉纱1810合约收盘价24455元/吨，较前一周下跌1.71%。棉纱1901合约收盘价25030元/吨，较前一周下跌1.57%。当周棉纱1901与1810合约价差为515元/吨，较前一周下跌35元/吨。当周CY IndexC32S为23840元/吨，较前一周下跌100元/吨，CY IndexJC40S为26920元/吨，较前一周上涨70元/吨。

2、2018年7月2日—7月6日，本周美棉ICE主力合约收盘价为84.60美分/磅，较前一交易周上涨0.55美分/磅。截至2018年7月5日ICE棉花库存为31351包，较前一周减少60415包。7月6日进口美棉到港价为93.96美分/磅，较前一周下跌1.53美分/磅。2018年7月6日美国陆地棉七大市场平均价格为85.77美分/磅，较前一周上涨0.98美分/磅，较前一周上涨幅度为1.16%。

3、2018年7月2日—7月6日，本周印度国内S-6报价46800卢比/candy,折86.84美分/磅，较上一周下跌300元/candy。截止7月5日，印度MCX 07合约收盘价22420卢比/candy，较上一周上涨230卢比/candy。

行情展望：从国际来看，目前美棉出口依旧维持强势，德克萨斯州干旱继续，美棉优良率大幅低于去年水平。原油价格上涨带动化纤产品价格上涨，化纤与棉花替代效应开始凸显。国内方面，抛储继续平稳进行，库存数量持续下降，棉花加征关税措施落地，当前利空出尽。总体来说基本面进一步转好，未来预计价格总体偏强运行。

策略：总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

观点：印度新政长期利好棉市 郑棉短期或震荡上行

信息分析：

(1)储备棉成交保持理性。7月2日-6日，储备棉竞拍成交理性，成交率分别为60.16%，49.96%，63.85%，40.52%和49.8%。3月12日至今，累计成交147.83万吨。

(2)棉花现货指数走弱，仓单流入。周五，中国棉花价格指数3128B为16223(-103元/吨，CotlookA指数为92.85(-1.35);郑棉仓单9250(+205)张，有效预报2286(-64)张。

(3)印度提高2018/19年度籽棉最低支持价格。中国棉花信息网消息，印度政府计划提高2018/19年度籽棉最低收购价。其中，中等长度由4020上调至5150卢比/candy，较长长度由4320上调至5450卢比/candy。

逻辑：国际方面，美棉优良率差于上年同期。印度国内棉价整体走势坚挺，其国内提高2018/19年度籽棉最低支持价格。国内方面，储备棉竞拍理性，现货价格弱势运行，郑棉仓单及有效预报处于高位。综合分析，印度提高2018/19年度籽棉最低支持价格，长期利好棉市;短期内，贸易战担忧暂缓，主力合约整数关口存在支撑，预计郑棉震荡偏强运行。

操作建议：观望

风险因素：贸易战不确定性

悲观情绪仍未有效修复， 郑棉前空继续持有

综合看，国储库存轮出速度基本维持在 5 成水平，短期价低、量多或对现货价格形成一定的压制，且上月初中棉协发出的稳定市场情绪公告亦对整体郑棉利空，中美第一轮互征关税政策周五正式落地，但未来贸易摩擦是否升级亦给市场带来较大不确定性;从下游需求看，棉纱现货价格仍延续缓慢下滑态势，而坯布价格则依旧坚挺，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞，且若美方预告的后续加征关税清单中包含纺织服装，势必对整体需求雪上加霜;国际方面，隔夜 ICE 期棉受美棉装运量维持高位提振，买盘发力主力合约大幅收涨。天气方面，美国德州海湾区及德州东部上周出现的局部雷暴天气利于处于花期和结铃期的棉株生长，而西南部产区的高温干旱仍持续，近期仍需密切关注。周五郑棉减仓上行，整体持仓已减至 90 万手以下，因宏观面不确定性较大，市场整体避险情绪高涨，且目前巨量仓单仍高位不减，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发明显，建议 CF901 前空继续持有，稳健者继续持有买 CF909-卖CF901 正套组合。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，出场区间：-700 至-750;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17000。

美棉主产区天气忧虑再起，美棉四周来首次上涨。12月合约上涨2.49美分，涨幅为3.04%。德州预计7月降雨量很少，减产忧虑再度影响市场。出口方面，6月28日当周止，美国陆地棉出口装船较前一周增加42%，数据偏多影响。中美贸易方面，加税影响已经基本消化，后期变数预计对美棉利多可能大于利空。郑棉夜盘走高，短期16000点一线支撑较强，但反弹持续需要增仓支持，操作上建议短线交易为主。

洲际交易所(ICE)期棉合约周五跳升3%，录得四周来的首个周线涨幅，受助于主要产区德州的干旱天气可能导致减产的忧虑。交投最活跃的ICE 12月期棉收高2.49美分报每磅84.45美分。美国时间7月6日，中美双方就340亿美元商品对加关税，贸易战第一阶段利空落地。国内郑棉上周五午盘低位回升，震荡走高，最终涨30元/吨后日K线呈带下影线的小阳线。夜盘高开高走，震荡走高，减仓六千多手。

上周储备棉抛储成交率和成交均价较为稳定，疆棉成交回温明显;本周储备棉抛储底价再次下调，预计在下游正常补库的情况下走低的概率较小;328棉花价格指数持续走跌，暂时未有止跌迹象。纺织淡季到来，棉纱和坯布开工率下降，纱线和坯布库存上升，纱线现货价格阴跌，C32S棉纱价格指数昨日走跌10元/吨，预计将继续偏弱运行。中美贸易双方阶段性利空落地，后期或将在其他商品方面继续发生摩擦。不过，在阶段性落地后，国内外盘面均有向上修复的需要。操作上建议投资者郑棉多单入场，短多操作;棉纱观望为主。

ICE 棉花大幅上涨，中美贸易关税政策落地后，市场担忧情绪得到缓解。中国现货指数 3128B 报 16223 元/吨，跌 56。储备棉轮出成交率 49%，成交均价折3128 价 16224 元/吨。郑棉夜盘大幅反弹，中美贸易争端靴子落地，利空出尽引发空头回补，操作上仍以观望为宜。