商品市场多数飘红 能化偏强沥青领涨逾2%

周一（7月9日）商品市场多数飘红，黑色系多数上涨，热卷、螺纹、焦炭涨逾1%；有色金属仅沪铅微跌，沪锌、铜涨逾1%；能化板块分化偏强，原油领跌，沥青领涨逾2%，橡胶、PTA涨逾1%；农产品方面，郑棉长进2%，鸡蛋、棉纱涨逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，沥青领涨2.10%,郑棉涨1.85%，沪锌涨1.77%，橡胶涨1.69%，鸡蛋涨1.43%，热卷、沪铜、螺纹、棉纱、焦炭、pta涨逾1%；跌幅方面，原油领跌0.44%。

沥青调整空间不大 后续跟随原油

一德期货研报指出，基准情景下，下半年供需紧平衡，但需关注原料紧缺和需求释放情况(投资情况)。我们倾向于认为供需均收紧，同时供应端收紧幅度更大，下半年供需缺口在15.5万吨/月。随着沥青需求的季节性恢复，价格走强可期待。策略建议做多沥青/原油，因利润有修复需求。

中投期货认为，目前原油多空交织，伊朗威胁封锁波斯湾，而沙特和俄罗斯等正在增产，油价在高位巨幅震荡；由于油价高企，沥青炼厂仍处亏损状态，主产沥青炼厂挺价意愿明显，而华东地区仍处于雨季，下游需求不振。长三角和华北山东等沥青主产区，上周开工率分别为38%和33%，同比下跌3%和1%；库存下跌3%和3%至24%和34%，仍处于相对较低的水平，供给方希望在淡季结束之前(7月底)保持价格坚挺。总体来说，沥青调整空间不大，后续跟随原油震荡偏多的概率较大。

棉花估值偏低 买入机会显现

近期1809合约和国储新疆棉成交均价的价差降到400元/吨左右，为今年的最低位置；内外棉差方面，由前期最高的6000元/吨回落至目前的4300元/吨，相比3128B棉花指数价格已经贴水800元/吨。这些价差均已经处于合理价差区间的低位，进一步下跌空间不大。

后期市场存在一些上涨驱动因素。一是目前储备棉市场较为积极，后期棉花供应会比较紧张；二是今年的新棉收购给广大农民形成了涨价预期。从风险角度衡量，对贸易战的最悲观的预期基本上已经体现，在后期的磋商中有可能形成实质性的进展，利多市场。

综上所述，一方面，近期棉价下跌，已经消化了诸多风险，估值偏低。另一方面，储备棉市场升温和新棉收购涨价预期犹存。由此来看，后市棉价有望出现一轮上行趋势。