螺纹钢行情分析 或有基差修复的上涨行情

螺纹钢期货自春节后，就走出了波澜壮阔的大行情：螺纹钢1810合约从2月26日的最高点3912，跌到了3月26日的最低点3163，短短一个月时间跌了749，跌幅近19%。之后螺纹钢开始大幅度反弹，目前反弹的最高点是3910，几乎收复了所有下跌空间。

三月份螺纹钢价格的大幅调整，是高价格、高库存、高利润、市场高情绪的“四高”行情下的正常反应，产业与宏观的共振产生了这一波剧烈下跌。此时，不论是基本面还是技术面，都是给了很好的做空机会。

之后，随着需求旺季的到来，库存超预期消化，全国多地环保限产不断发酵，宏观面上政府提出了“调结构和扩内需相结合”以及“降准1个百分点”等来对冲可能出现的宏观面形势走弱，最终逐步扭转了钢材市场的基本面，推动价格不断上涨。

后期的螺纹钢行情，需要系统化梳理。关键是要找到螺纹钢上涨或者下跌的驱动力。现货方面，目前上海螺纹钢4020，杭州4040左右，唐山钢坯3620。目前基差在300左右，比较正常。期货的贴水一定程度上限制了下跌的空间和速度。后期如果现货不出现大幅下跌，当1810合约离交割越来越近的时候，肯定还有一波基差修复的上涨行情。所以，这个时候螺纹钢下跌不必过于担心。对多头而言，下跌反而是件好事情。

从基本面上看，目前的宏观经济形势不容乐观：房地产方面，基建投资增速不断下滑，股市走弱。产业方面，粗钢日均产量总体不断攀升。此外，七月份可能将有一批钢厂结束环保限产，在供应方面带来了一定的隐患。

从技术上看，周线趋势还是上涨的，日线趋势属于上涨的第四浪回调中。持仓方面，上周五收盘后螺纹钢1810合约前20席位多头比空头多了16万手左右，多头处于相对优势地位。

原料方面，铁矿石依旧是底部震荡；焦炭也是下跌空间不大，成本坍塌导致螺纹钢价格大幅下跌的概率较小。总体来说，在现货升水、库存相对不高、环保力道不减、多头势力强劲的背景下，螺纹钢不易出现深跌。即使下跌，也是一波三折且空间不大。反之，一旦现货能够企稳坚挺，时间就成了多头的朋友。