伯恩斯坦：供给不足或使油价飙升至150美元

油价太高消费不起？别急！华尔街投行说油价未来或涨到150美元？

研究公司：油价将涨超150美元/桶

研究公司、投资银行——伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein & Co）分析师表示，如果主要石油公司在探索新的石油储备方面继续投资不足的话，那么供应短缺就会不断显现。

而这种“长期投资不足”正在为下一轮原油超级周期创造条件，在这一轮原油超级周期中，油价有可能会飙升至150美元/桶。

伯恩斯坦分析师表示，由于新的石油储备可能无法满足需求，投资者们一味追求现金回报而不愿意增加资本支持的行为可能会适得其反。

分析师在一份报告中称，投资者怂恿石油企业管理团队控制资本支持、增加现金分红的投资者们会面临整个原油行业“投资不足”的悲痛局面。

“任何供应短缺都就导致原油价格大幅飙升，可能会比2008年飙升得还要多。”

如果石油需求持续增长到2030年及以后，向公司股东返还现金和石油储备开发投资不足的策略只会播下下一个原油超级周期的种子。

那些在地下有原油储备供他们生产或者提供服务进行开采的公司将会赢得市场，否则就会被市场抛弃。

在2014年石油价格暴跌之后，石油公司大幅削减了勘探资本支出。 现在油价已经恢复，这些公司正在寻求通过股息和股票回购来奖励股东，以表明他们已经成功摆脱了价格暴跌。

然而，勘探中降低的资本支出正在耗尽石油工业的储量和储量替代率。 根据伯恩斯坦的说法，该行业的再投资比率是一代人中最低的，这为石油价格的超级飙升创造了条件; 价格甚至可能超过2008年每桶147美元的纪录。

原油供给让华尔街很担心！

伯恩斯坦并不是唯一一家对原油供应担忧的公司。据此前在财经要闻中就提及，华尔街投行——美林美银大宗商品研究团队认为原油价格还有50美元/桶的上涨空间，如果伊朗原油被完全消除，短期内油价有可能会涨至120美元/桶。

特朗普可能会考虑将伊朗原油出口降至0，市场只认为伊朗产量将减少50万桶/日。因为我们都认为，完全将伊朗原油出口消灭掉可能会导致在美国中期选举前油价飙升。

对伊朗出口限制从50万桶/日增加至100万桶/日，将导致布伦特原油上涨8-9美元/桶，我们认为，如果油价上涨弥补了伊朗损失的出口的话，美国的制裁将是无效的。

沙特能否增产降低油价？

沙特是不可能增产至1060万桶/日以上的。

沙特国王会下令增产以弥补伊朗损失的原油产量吗？可能会。但是1970年以来，沙特最高产量记录是2016年的1040万桶/日。近期历史表明，沙特不可能在短短的一个月之内就将产量提升至1060万桶/日的平均值。

即使在最近一段时期，我们也观察到沙特国内石油库存急剧下降。因此，石油市场似乎没有信心可以轻易取代伊朗的产量。当然，如果像委内瑞拉，利比亚，安哥拉，墨西哥或尼日利亚等其他陷入困境的欧佩克+成员国能够维持其生产水平，那么处理伊朗原油出口限制将会更容易些。

如果沙特无法弥补这一供应缺口的话，那么需求将不得不放缓。

随着经合组织石油库存下降，石油市场料将继续供不应求局面，核心问题是，如果美国加大对伊朗的压力，沙特能够填补伊朗原油出口这一空白。或者，我们将要面临石油需求遭到破坏，尽管强势美元可能会降低油价上限。换句话说，如果欧元下跌至1.12，那么布伦特原油将很难高出100美元/桶很多。

油价将会涨至多高？这可能包含复杂的政治问题，但是也是简单的数学问题。

伯恩斯坦分析师表示预计，原油供需平衡每发生100万桶/日的变化，将导致油价上升17美元/桶。“据此，我们推测如果沙特无法再增产，伊朗原油出口全部消失将导致油价上涨50美元/桶。我们预计，在油价飙升之前，这场“懦夫博弈”游戏之中肯定有人会认输。”