棉市暂无方向性驱动 预计将延续调整

我们预计，棉花市场短期内暂无方向性驱动，预计将延续调整。

要点提示：

1、USDA报告利好，减产预期支撑棉价

2、轮出新政出台，国储棉竞拍大幅降温

3、棉花、棉纱进口环比增加，滑准税配额首次增发

4、下游进入行业淡季，纺织品服装出口环比回升

市场展望与投资策略：

国际方面，本月USDA如期调增本年度美棉出口，调减下年度全球产量和期末库存，基本面的改善将支撑美棉高位运行。干旱高温天气依然影响美棉生长，目前美棉总体生长优良率大幅低于往年同期。美棉本年度出口销售临近尾声，但装运和下年度新棉销售仍较火热。新年度减产预期和出口销售仍是支撑美棉价的重要因素。

6月份，国储轮出限制贸易商参与，政府发放80万吨的棉花滑准税配额，棉花市场供应得到保障。另一方面，棉花进口成本提升，进口受限将利好国内棉花价格。下游纺织服装行业即将进入传统淡季，纱、布产销量开始走弱，预计棉纱价格将继续承压。在供需缺口仍存、国储库存下降的背景下，国内棉花长期看涨的预期仍未改变。目前来看国内供应阶段性充足，下游需求平稳，政策频出以引导棉市稳健运行。短期内棉市暂无方向性驱动，预计将延续调整。