市场如何解读鲍威尔鹰派证词？

北京时间周二(7月17日)，因美国联邦储备委员会(FED)主席鲍威尔对美国经济的评估乐观，且淡化了当前全球贸易政策讨论对进一步收紧货币政策前景的影响，美元指数周二上涨。

同样如预期的那样，鲍威尔表示央行将继续逐步提高利率，实现其货币政策正常化并减少资产负债表。他说“联邦公开市场委员会认为，目前最好的方法是继续提高联邦基金利率。我们知道，一方面，加息太慢可能导致高通胀或金融市场过剩，另一方面，如果我们过快加息，经济可能会减弱，通胀可能持续低于我们的目标。”

以下为鲍威尔国会听证会证词重点总结：

通胀方面：近期的通胀指标是令人鼓舞的，重申还没完成通胀目标，希望维持在2%附近;

加息路径：目前最佳路径指引是维持逐渐加息，意识到过快或过慢加息带来的风险;

就业市场：劳动参与率反映劳动力市场的强势，劳动力市场普遍好转，工人因此而获益;

薪资：薪资出现有意义的增长，依旧好于通胀趋势，贸易不确定性可能对薪资带来威胁;

贸易：不希望有贸易壁垒，不确定将带来什么后果，如果关税长期性偏高将对经济不利;

税改：现在观察税改法案的影响为时尚早，预计税改将会在未来两到三年里帮助经济增长。

据华尔街日报报道，美联储主席鲍威尔在国会作证词，其沿用了以最简单的言辞就美联储政策及原因进行沟通的方式。鲍威尔国会证词的开篇内容为“我们欠各位议员及公众对我们的政策内容及原因一个明确的解释”。鲍威尔提到，货币政策影响着每一个人，因此需让所有人都能有机会理解。

其还指出，鲍威尔证词当中就贸易问题的措辞只有一句，即“当前贸易讨论的最终结果难以预估”。这也符合鲍威尔一贯的立场，其此前多次强调贸易等问题不是他要操心的问题，同时认为美联储应该在决定货币政策时抵御来自政治的压力，且不应触及经济政策等事宜。

此外，美联储主席鲍威尔表示，对税改如何影响经济以及其中的不确定性存在广泛的评估，这是健康的，因美联储将获得多元化观点。换句话说，鲍威尔并没有明确站队税改将利好经济还是产生中性影响。

荷兰银行分析师Bill Diviney点评称，美联储主席鲍威尔对美国国会的半年度证词与他最近的评论一致，对美国经济做出了非常积极的评价。他在提到FOMC应继续渐进式加息时附加了“现在”一词，让人们对经济前景的疑虑有所增加，因为当前贸易政策具有不确定性以及有关投资阻碍的传闻盛行。总体来说，仍预计美联储在2019年6月前召开的每次利率决议上都加息25个基点(即4次加息)。不过，如果在贸易不确定的背景下，美联储的加息周期有可能大幅下降，可能会暂停加息。

道明证券表示，美联储主席鲍威尔的证词报告中没有任何内容实质性地改变利率前景。他继续指出要逐步加息，并对经济形势感到相当乐观。他表示风险大致平衡，且并没有过多提及贸易，因此我认为并其言论没有真正改变前景预期。

SunTrust Advisory Services固定收益部門主管Richman撰文指出，美联储主席鲍威尔在证词中增加了风险大致平衡，经济有可能好于、也可能不及预期的措辞，这是其作出的一点对冲。鲍威尔措辞没有此前表现的鹰派，给予美联储小幅摇摆空间，即今年或不会进行第四次加息。他们还在观察进展，财政刺激带来的影响仍有效，但另一方面有可能面临全球经济下滑。其证词基本符合我们的预期，如果美联储紧缩程度较小，美债收益率曲线趋平趋势或由此放缓，料将保持相对平稳。

鲍威尔讲话期间，美元先抑后扬，震荡上涨，最高触及94.85。

周二纽约尾盘，彭博美元即期指数上涨0.4%，创下近一周最大涨幅。

现货金银短线小幅上扬近4美元至1234.50美元/盎司，随后震荡下滑，跌破1230美元/盎司关口至1228.70美元/盎司。在鲍威尔讲话之前，现货黄金一度逼近1230美元/盎司关口，刷新一年低位，日内跌超0.8%。现货白银跌幅扩大至1.4%，续刷去年12月以来低位。但鲍威尔的讲话提振了黄金和白银。

加拿大皇家银行(RBC)理财部门董事总经理George Gero表示：“鲍威尔周二的国会证词告诉投资者经济形势良好，加息按计划进行。黄金现在不是首选的避风港。”

分析师表示，鲍威尔没有详述全球贸易状况这是为买入美元开了绿灯。美元今年的升势受限于对中美贸易争端加剧的担忧，但这一担忧迄今并未扰乱美元的强劲表现。不过国际货币基金组织(IMF)警告，在美国实施关税行动后，不断升级且持续贸易冲突会影响经济复苏，压制中期经济成长前景。

美元指数技术分析

外汇网特约分析师田洪良表示，美指周二回调在94.30之上受到支持，反弹在95.10之下遇阻，收盘在94.94，意味着美元短线回调后有可能保持反弹的走势。如果美指今天回调在94.75之上受到支持，后市反弹的目标将会指向95.25—95.55。只要美指回调保持在94.60之上，后市继续上涨还是可以期待的。今天美指短线阻力在95.20—95.25，短线重要阻力95.50—95.55;短线支持在94.75—94.80，短线重要支持在94.45—94.50。

策略：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢。可以在95.25—94.75的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。