7.18今日棉花价格行情走势：郑棉短期震荡运行为主

棉花&棉纱：美上周高温主旋律，仍需关注旱情风险

总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

观点：现货指数跌势暂缓 郑棉或震荡运行

信息分析：

(1)棉花现货价格指数 暂稳 。7 月 17 日，中国棉花价格指数 3128B 为16187(0)元/吨;CotlookA 指数为 97.70(-0.75)，折人民币 15655 元/吨。

(2)郑棉注册仓单流入，有效预报减少。7 月 17 日，郑棉注册仓单 9562(+28)，有效预报 1920(-31)。

(3)储备棉轮出成交理性。中国棉花信息网消息，7 月 17 日，储备棉轮出成交 57.24%。平均成交价格 14874(+163)元/吨;折 3128 价格 16265(+129)元/吨。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价 48400卢比/candy，折 90.05 美分/磅。。

逻辑：国内方面，储备棉成交理性，仓单+有效预报减少。国际方面，美棉优良率差于上年同期，印度提高新年度 MSP，其国内棉价保持坚挺。综合分析，印度提高最低支持价格，长期利多棉市;短期内，消息真空期，内盘仓单压力与印度棉市强势交错，郑棉或震荡运行。

操作建议：观望

风险因素 ：中美贸易战

仓单压力持续不减，郑棉前空耐心持有

综合看，国储库存轮出因上月初中棉协调控政策已恢复理性的水平，未来供给端将大概率延续维稳态势;下游需求看，本月 10 日，美国公布的 2000 亿关税清单中涉及部分纺织品原料及纺织品，金额约占中国对全球出口的5%左右，涉及的产品占整体出口美国纺织服装及原料出口额的 22.6%，此次从占比上看虽然影响有限，但对目前整体偏弱的需求无疑雪上加霜，且后续仍有继续升级的可能性，而 USDA 公布的 7 月供需预测中，上调了中国消费量约 22 万吨，并大幅调减期末库存约 100 万吨，在中美贸易摩擦的大背景下，市场普遍对此次调整存疑。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，且化纤类替代品价格预期偏弱，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞;国际方面，隔夜 ICE 期棉受产区天气持续干旱推动小幅上涨。西德州前期暂时性降雨仍不足以缓解产区的土壤干旱程度，目前苗期整体偏差，持续性高温干燥天气的影响已开始显现。昨日郑棉空头主动加仓打压盘面下行，尾盘回升幅度有限，市场普遍对上周USDA 提高国内消费量预测的利多消息存疑，叠加目前仓单+预报总量已近 46 万吨，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，建议 CF901 前空耐心持有，新空继续关注反弹后的沽空机会，9-1 价差收敛空间依然可期，稳健者继续持有买 CF809-卖 CF901 正套组合。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。

天气忧虑提振，美棉小幅上涨

美国主产区德州干燥天气支撑棉价，美棉走升。12月合约上涨0.57美分，涨幅为0.65%。贸易冲突忧虑暂缓，市场关注基本面。美国主产区干旱情况仍未缓解，优良率难以提升。空头回补推升棉价。夜盘郑棉跟随美棉小幅震荡，短期上有仓单压力，下有现货支撑，维持震荡观点。操作上建议短线交易为主。

洲际交易所(ICE)棉花期货周二在连跌两日后上涨，因担忧主要种植区德州的干燥天气，以及投资者回补空头。 交投最活跃的12月棉花期货合约收涨0.57美分报每磅88.34美分。昨日国内郑棉主力开盘后震荡向下，午盘回升，全天呈增仓下跌走势，最终收低135元/吨，日K线呈锤子阴线，交投清淡;受美盘带动，隔夜盘面上行，减仓明显。，

截至2017年7月15日，棉花生长状况达到良好级以上的达到41%，与前周持平，较过去五年平均水平减少19个百分点。当周42%的美国棉花生长评级为差和极差。天气忧虑使得美棉近期偏强震荡。国内纺织行业进入季节性淡季，纱线和坯布开工率持续走低，同时库存持续回升，价格稳中略降。现阶段，国内供给充足，下游消费淡季明显，再加上中美贸易摩擦的不确定性，基本面暂不支撑棉价上涨。操作上建议投资者暂时离场观望。

ICE 棉花小幅上涨，因天气忧虑和空头回补。中国现货指数 3128B 报16187 元/吨。储备棉轮出成交率 57%，成交均价折 3128 价 16136 元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，短期期价呈现振荡态势，操作上仍以观望为宜。