贸易战升级 G20警钟响起

尽管有关贸易的警钟正在变得越来越响，但今年全球经济增长有望回升。

这是20国集团(G20)的央行行长和财政部长们峰会召开的背景，他们将于7月21日至22日在布宜诺斯艾利斯举行会议。这是自美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)对中国和欧盟加征关税，以及由此引发的全球贸易战的第一轮攻势报复以来，该组织首次召开会议，该集团占全球85%的经济。

来自G20成员国的金融家和商界领袖警告说，在本周末的会议之前，贸易保护主义抬头会带来不良影响。美联储主席鲍威尔周二表示，贸易壁垒威胁到生产率和工资，贝莱德公司总裁拉里·芬克(Larry Fink)警告说，贸易紧张局势加剧可能会刺激市场大幅下滑。

新加坡Maybank Kim Eng Research Pte的高级经济学家蔡哈斌(Chua Hak Bin)称，“全球经济增长已达到拐点和转折点，有迹象表明美中贸易战正在开始扰乱商业和投资。”

根据国际货币基金组织(IMF)7月份的预测，这种扰乱尚未影响到全球经济增长。2018年，全球经济增长有望达到3.9%，为7年来的最快增速。

更大的担忧是，美国和其贸易伙伴之间针锋相对的关税将损害消费者的信心，最终损害商业投资和消费者支出。对摩根大通首席执行官杰米·戴蒙来说，迄今为止，这种紧张关系“对心理的影响大于对经济的影响”，可能会产生“不可预知的结果”。

贸易战已经持续一段时间了。一个早期的警告信号是2017年3月在德国举行的G20会议，这是美国财政部长史蒂文·努钦的首次出席，当时成员们从官方公报中撤回了避免保护主义的承诺。努钦在一年后的另一次会议上说，美国的信息“响亮而清晰”。而就在几天前，特朗普宣布对全球钢铁和铝进口征税。

此后，美国对340亿美元的中国进口产品加征了关税，接下来可能还会有160亿美元，另外还有2,000亿美元的商品正在考虑之中。中国政府已经对340亿美元的美国商品进行了报复，称将反击任何进一步的征税。另外，美国和欧盟在美国金属关税问题上针锋相对，而特朗普则威胁要对欧洲汽车设置壁垒。

一些主要经济体显示出放缓迹象，关税正在冲击供应链并推高价格。

中国今年第二季度国内生产总值(GDP)增速为2016年以来的最低水平，而有关投资增长和工业产出的关键数据在6月份有所放缓。IMF在7月份的预测中下调了对欧元区和日本2018年的增长预期，并警告称，如果受到威胁的贸易壁垒成为现实，到2020年，全球产出可能会比预期水平下降约0.5%。

被视为全球贸易风向标的韩国正显示出紧张的迹象。6月出口较上年同期下滑0.1%，而彭博社调查预估为增长2.2%，韩国央行和韩国财政部本月均下调了经济增长预期。野村控股驻新加坡的新兴市场经济主管罗伯特·苏巴拉曼(Robert Subbaraman)表示，亚洲出口走软是一个明显的警告信号。

他表示，“如果这种增长缓冲开始像我们预期的那样退步，那么亚洲市场风险溢价将大幅上升。”

与此同时，IMF西半球主管亚历杭德罗·沃纳(Alejandro Werner)周二表示，随着墨西哥和巴西的新一届政府可能专注于国内问题，而非地区一体化，拉美经济体可能会越来越向内看。

市场并没有完全反映出人们对贸易紧张局势会破坏全球经济增长的担忧。美国标准普尔500指数今年上涨5.3%，斯托克欧洲600指数下跌0.5%。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数在去年飙升35%之后，于2018年下跌7.6%。

然而，企业发现很难忽视贸易紧张局势。美国央行官员表示，他们的商业往来表达了对关税的担忧。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)称，他所在地区的企业“非常焦虑”。

“企业越来越不满意。”Old Mutual Global Investors投资组合经理尼克·沃尔(Nick Wall)表示，“这可能会软化措辞。特朗普关心商业、股市，这可能会让他受到一点约束。”