7.19今日钢材价格行情走势：库存续降钢价易涨难跌

钢材：库存续降，钢价易涨难跌

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.03%。热轧1810合约跌0.27%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3680元/吨，较前一交易日下跌10元/吨;全国25个主要城市HRB400(20mm)螺纹钢均价4176元/吨，较前一交易日下跌2元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4249元/吨，较前日价格下跌2元/吨。主流建材贸易商成交19.65万吨。

观点：昨日日盘螺纹、热卷全天震荡，螺纹1810合约增仓2.78万手，热卷1810合约小幅减仓3306手，螺纹期货贴水210元/吨，热卷期货贴水185元/吨。昨日起至21日，唐山启动重污染天气应急响应，钢铁企业除脱硝装置建成达标外，烧结机、竖炉全部停产，短期内对钢价形成支撑。找钢网库存数据持续下降，显示下游消费持续向好。此外，昨日21世纪经济报道称央行将额外投放MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资，缓解市场资金压力。我们预计在强环保与低库存背景下，钢材易涨难跌，短期震荡偏强。

策略：震荡偏强。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套继续持有，逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

行情走势：18 日钢材期货日盘增仓震荡。其中螺纹钢主力合约 1810，开盘价 3940,结算价 3940，上涨 14/0.36%;热轧卷板主力合约 1810，开盘价 4042，收盘价 4034，以结算价计算较前一交易日上涨 1/0.02%。

现货市场：18 日钢材现货市场价格不再走弱，销量环比增加。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 2 元/吨，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，Q235B4.75mm全国市场价格较上个交易日跌 3 元/吨。18 日全国钢坯市场价格稳中整理。唐山钢坯直发成交一般，山东钢坯持稳，山西钢坯稳，江苏普方坯稳，徐州本地钢厂继续暂停接单。18 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 35-63 元/吨，较上一交易日缩小 2 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回落，另外厂库库存也回落，其中建筑材库存继续回落。徐州企业复产，近日唐山再度限产至 8 月月底。月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦升级，冲击市场情绪，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。螺纹主力1810短线增仓探底回升，20日线上方，短期操作上关注3900-3930 一带支撑，热轧主力 1810 合约关注下方 4000-4030 附近支撑，基差快速收窄，

操作注意仓位。

消息面：1.18-20 日唐山钢铁烧结机、竖炉全部停产；2.超半数城市 6 月房价环比增幅超 1% 调控开启严打模式；3.鞍钢股份超 59 亿收购朝阳钢铁

观点： 库存整体下降 区域分化明显

信息分析：

(1)主要城市各钢材现货价格整体平稳。上海螺纹维持 4070 元/吨，折合盘面 4196 元/吨。上海热

卷维持 4220 元/吨。唐山钢坯涨 10 至 3690 元/吨。

(2)据找钢网统计，全国建材社会库存 336.5 万吨，环比下降 12.3 万吨，钢厂库存 154.1 万吨，环

比下降 7.9 万吨。热卷社会库存 166.6 万吨，环比上升 0.5 万吨。

(3)银保监会召开疏通货币政策传导机制、做好民营企业和小微企业融资服务座谈会。会议提出，大

中型银行要加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷

款利率明显下降。

逻辑：现货市场平稳运行，成交情况有所好转。找钢网数据显示，建材社会库存、厂内库存仍保持下行，对市场情绪有所提振。不过，区域分化明显，需警惕华东地区库存累积对当地现货的压力。

操作建议：区间操作。

风险因素：社会库存大幅累积、环保限产不及预期。

钢材上涨试前高，看资金持续性

周三晚外盘美元指数围绕20日均线波动;原油调整中反抽;伦铜持续下跌后低位震荡。

钢材现货平稳，上海螺纹现货4070，持平;热卷4220，持平;唐山钢坯3690，持平;矿石463，持平。截止12日螺纹社会库存降10万吨至457万吨，较去年同期高21%;螺纹钢厂库存降13万吨至184万吨，较去年同期低21%。热卷社会库存降1万吨至207万吨，较去年同期低6%;厂内库存增2万吨至102万吨，较去年同期增17%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期4%，螺纹社会库存、钢厂端库存连续两周下降，说明限产影响下、需求仍然不错，传统淡季年中库存往往转增阶段仍处于去化过程。热卷库存持续进入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好(千元以上)，电炉钢目前也有400元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注;国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大。现货成交跟进不佳，价格松动后暂稳，后市继续关注终端需求跟进情况。

期货市场焦煤焦炭在黑色系板块中仍然相对偏弱，焦炭现货连续三轮降价，期货跌破60日均线盘整;矿石因到港量少现货上涨，期货有补涨要求。成品材受唐山烧结竖炉全部停产环保升级，钢厂近期检修增多，供给端再度形成利好支撑，期货回调后获利资金买盘推动上涨，后市关注需求端跟进情况，决定短线推涨后能否继续走高。操作上，矿石1809依托466尝试轻仓低买;螺纹1901多单依托3700持有，热卷1901多单依托3830持有;短线交易日内为主。

需求淡季库存继续下降，螺纹1901前空止损离场

唐山即将开启为期 43 天的大气污染减排攻坚行动，基本抵消了徐州复产的影响，钢铁行业环保限产更趋严格，钢材供应收缩预期较强。昨日找钢网库存数据显示，建材社库环比降 3.5%，厂库环比降 4.9%，热卷社库环比小幅增加 0.3%。钢材库存在成交清淡的夏季连续第三周保持下降趋势，表明在环保限产的情况下，清淡的下游需求依然能够覆盖钢材的偏弱的供应，也部分证明了环保限产对于钢材消费淡季供需矛盾的化解力度，使得钢材在消费淡季垒库难度增加。考虑到今年钢材库存绝对值处于近 5 年来的较低水平，且淡季垒库速度或慢于往年同期，这或许将助推金九银十的旺季行情。不过宏观面的利空因素仍将在长期中对钢价有所压制。房产税等地产调控措施叠加管控地方债务，基建及房地产投资增速回升的概率较低，而 6 月粗钢产量却创新高，表明了钢材供需关系边际逐渐走弱，这将在长期中对钢材价格形成压制，利空远月合约。综合看，钢材中短期走势震荡偏强，长期中仍有下行压力，近强远弱的格局较为明显。建议空单止损离场，暂时观望，耐心等待 1901 的介入机会。组合方面，螺纹、热卷买 1810-卖 1901 套利组合逢低介入，买螺纹 RB1810-卖焦煤 JM1809*0.5 套利组合可继续持有。

策略上，调出 RB1901 空单，仓位：5%，入场区间：3710-3720，目标区间：3610-3620，止损区间：3760-

3770;轻仓持有买 RB1810-卖 JM1809*0.5 套利组合，仓位：5%，入场比值：6.71-6.72，目标比值：6.87-6.88，止损区间：6.63-6.64。

受库存数据提振，螺纹回调买入

周三夜盘，螺纹1810合约强势上行，报收3988元/吨，上涨48，涨幅1.22%。昨晚找钢网公布的库存数据显示，全国建材统计仓库存量336.5万吨，环比上周减少12.3万吨，跌幅3.5%。67家建材钢厂库存154.1万吨，环比上周减少7.9万吨，降幅4.9%。需求表现高于市场预期，韧性仍存。期螺向上一举站稳5日线，操作上建议3950附近多单介入。

周三夜盘，铁矿1809合约震荡上行，报收471.5元/吨，上涨5.5，涨幅1.18%。全国主要港口铁矿昨日累计成交82.05万吨，上周平均每日成交88.15万吨。技术面上，9月合约向上突破470关口，上方关键阻力位在473附近，短线建议多单回调买入。

昨天夜盘，螺纹钢震荡上行，最终收于3988元/吨。现货方面，HRB400 20mm全国价格基本保持平稳，全国报价4176元/吨，上海报价4070元/吨。铁矿石普式指数小幅上涨，目前报价63.7。铁合金方面，截止7月18日，硅铁市场多数报价在6300-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8100-8250元/吨区间。消息面上，统计局公布 6 月 70 城房价数据，一线城市房价持稳，二线涨幅扩大，三线房价稳定上涨。海口、济南、三亚、丹东新建商品住宅环比涨幅均超过 3%，同比涨幅亦有明显 扩大。31 个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨 6.3%和 4.6%，涨幅比上月分别扩大 0.9 和 0.2 个百分点。从最近公布的房地产数据来看，整体比较平稳。但是目前整体经济环境仍然存在问题，向下游需求端进行传导可能需要一定时间。目前环保限产仍然是给予盘面最大的支撑，但复产也对冲了限产带来的影响。虽然近期全国进入高温天气，库存仍然处在低位，整体来看价格还是易涨难跌。我们认为螺纹近期仍然会处于震荡走势。技术面上，螺纹关注上方4010的阻力以及下方3830的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方476的阻力以及下方450的支撑，热卷关注4130的阻力以及下方3930的支撑。硅铁1809关注6750的阻力以及下方6400的支撑，锰硅1809关注8230的阻力以及下方7650的支撑。

库存持续下降 黑金震荡偏强

昨日黑色商品日内整体延续震荡走势，夜盘纷纷上扬，煤焦主力减仓且走出近弱远强的反套结构。现货上，卷螺稳中有跌;铁矿港口现货普指均小涨;煤焦依旧稳中偏弱运行。环保制约下钢材供应端的边际增量低于市场预期，终端需求受淡季影响略有放缓，但在刚性需求支撑下需求边际减量有限，昨日找钢数据建材厂库社库继续下降，预计淡季库存难以有效积累，短期钢价仍有上行动力，但仍需警惕宏观系统性风险钢厂铁矿库存处于相对高位，补库动力不足，缺乏持续上行动力，但下方成本支撑明显，盘面上跟随成材波动但因基本面差异走势弱于成材。焦炭短期现货端有压力，随着前期的补库钢厂库存有所回升，钢厂为了控制到货量开始打压焦炭价格，焦企自身也有垒库的风险，因其利润尚可对钢厂提降逐渐接受，但在环保严格执行的情况下后期焦炭供需结构有偏紧的趋势，当前期价更多的是反映限产逻辑，贴水也给了盘面一定支撑。焦煤供应整体稳中有升，当前港口以及钢厂库存也较为充裕，焦煤现货价格承压，不过近期徐州焦企有望复产，对焦煤需求或有所恢复，预计短期仍以震荡为主。

操作建议：螺纹热卷多单继续持有;多焦炭空焦煤套利、螺纹多 10 空 01 正套继续持有。

唐山钢厂环保限产 提振钢材价格上涨

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格持稳运行，成交表现一般。昨日随着期螺价格上移，现货交投氛围有所活跃，商家多反馈低位成交有好转，午后低价资源有所减少。预计今日建材市场价格以上涨为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格总体维稳，市场成交整体一般。目前市场库存资源相对不多，加上钢厂订货价格维持高位，这对价格有一定的支撑，但需求处于淡季，成交难以持续释放，价格上涨也比较乏力。预计今日热轧市场价格偏强运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3800元，持平;Q235方坯报3680元，持平。

【综合分析】

昨日黑色品种期价呈震荡行情，螺纹主力1810合约在3900上方徘徊。近期唐山市出台新一轮环保限产政策，据悉，截止昨日全唐山市钢厂烧结机和竖炉已基本全停，个别钢厂高炉已开始限产，另有文件要求7月20日至31日，唐山市钢厂高炉限产30%-50%，钢厂生产受到抑制，提振市场信心，加之6月份房地产表现继续向好，下游需求保持平稳，钢材基本面偏多，预计钢材期价近期将以偏强运行为主。预计今日螺纹1810合约上涨，目标价格4000;热轧1810合约上涨，目标价格4100。