“三面”伸手捂热大盘 A股有望进入修复期

上周五，三大股指全线上扬，上证指数大涨59.55点，涨幅达2.05%，周K线收出一根下影线较长的红十字星，上周累计微跌0.07%，最终以2829.27点报收；深证成指和创业板指分别上涨1.12%和1.23%，收于9251.48点和1609.55点，上周累计跌幅分别为0.81%和0.55%。对于上周五大盘的崛起，业内人士普遍认为，从政策面、市场面和技术面等多维度看，都存在促使A股修复的动力，反弹行情值得期待。

　　政策面：

　　资管新规有助于市场反弹

　　近期一系列利好政策纷纷出台。近日，资管新规细则落地以及银行理财新规等一系列利好消息，被市场人士解读为，监管层在去杠杆的“节奏、力度”上有所放缓，缓解此前推进过快可能产生的风险。

　　此次一行两会对于资管新规实施细则的公布，明显在操作层面上进行柔性化处理，最大程度地放缓了对于老资管产品的处理要求。西南证券认为，短期内，有利于缓解市场的焦虑情绪，有助于实现市场的阶段性反弹。

　　国泰君安证券认为，近期一系列政策举措表明政府加大对经济的支持力度，很大程度上缓解了之前因过快去杠杆所带来的一些风险。可以看到，管理层在坚持高质量发展路线下，“表内”适度宽松事实上已经开始。

　　与此同时，中信证券认为，无论是7月18日晚间政策“三连击”，还是7月20日一行两会针对资管产品再出“组合拳”，都是实实在在的边际政策转向，解决实体流动性的问题就是解决金融体系的潜在风险，尤其是银行，解决金融体系的潜在风险就建立了A股市场的估值底。

　　市场面：

　　估值处于历史底部区域

　　从市场方面来看，经过近期大幅调整后，业内人士普遍表示，A股市场的估值已处于历史底部区域，更是逐渐成为全球股票市场的估值洼地。

　　《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，截至昨日收盘，A股整体最新动态市盈率为15.67倍，目前沪深两市整体市盈率已经低于2638点的17.5倍水平。

　　进一步统计发现，截至目前，沪深两市“破净股”达204只，创历史新高，同时“破发股”也达到333只。历史上每当A股市场“破发股”和“破净股”数量显著增加时，都预示着阶段性底部的到来。

　　值得关注的是，自6月中旬上证指数跌破3000点关口以来，A股上市公司全力“护盘”，增持、回购、终止减持、加码分红等手法密集上演。

　　统计显示，6月份以来，A股市场上发布回购预案、决案的上市公司有183家，拟实施或已实施的上市公司有9家，其中，月内股票回购预案的金额就超过140亿元，已远超去年全年回购金额。

　　技术面：

　　探底回升反弹可期

　　上周五大盘探底回升，收出放量中阳线，周线也是探底回升锤子线，显示出大盘企稳的迹象。分析人士表示，上周五阳线量价齐升，反弹质量可靠，技术上可视为反弹步入新阶段的标志阳线。

　　技术面上看，沪指一阳穿三线，站在5日均线、10日均线和20日均线之上，已经完全吞没了前期缩量回踩的几根小阴线，说明洗盘已结束，再度上攻的脚步已经开启。技术派人士普遍认为，从均线系统上看 ，三线黏合已经出现初步发散的形态，同时量能有所放大，因此后市只要上证50指数继续拉升，则有望回补上方2850点附近缺口。