摩根大通：美股牛市望延续至2020年 建议转战新兴市场

　　看起来美国股市持续了十年之久的牛市还有望走得更远，尽管上行势头可能不如从前。

　　这是摩根大通资产管理团队的最新观点，该团队预测美国股市还会上涨两年半，因为该行分析的约半数指标显示股市目前正处于周期中部而非尾部。

　　值得注意的是，“回报虽然为正，表明我们身处牛市，但可能不会像过去那样可观，”全球市场策略师Samantha Azzarello周四在一封电子邮件中称。

　　标普500指数今年上涨约5%，距离超越有史以来最长的牛市行情还差一个月零三天，那一场大牛市终结于2000年的科技泡沫破灭。自2009年3月以来，该指数已上涨了三倍多。

　　随着美国市场渐失动力，摩根大通建议客户将注意力转向近期不被股票投资者所喜的新兴市场。“如果贸易或利率担忧缓解，新兴市场股票和价值型股票等高Beta、高价值资产可能会上演与2016年初类似的强劲涨势，”摩根大通全球宏观定量和衍生品策略主管Marko Kolanovic在7月17日的一份报告中写道。

　　根据美银美林的风险-喜爱(Risk-Love)指标，虽然目前对发展中股票的悲观情绪接近23年来的最高点，但贝莱德、富兰克林邓普顿投资等机构越来越多的策略师表示，这一资产类别已经从1月峰值下跌了17%，即将迎来反弹。