资管新规不确定性消除 银行板块再度集体爆发引领反弹

　　受上周五银保监会《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》公开征集意见消息提振，今日银行板块延续强势格局，再度爆发，引领市场走强。截至发稿，成都银行涨停，上海银行、吴江银行、兴业银行和平安银行等板块个股涨幅超3%，银行指数上涨1.90%，居各板块前列。

　　中原证券指出，继资管新规后，理财新规的落地进一步指明了银行理财业务的发展方向，消除了市场的不确定性，有利于稳定市场情绪。理财新规的大方向与核心思想与资管新规保持一致，但理财新规在资管新规的基础上进一步给予银行理财产品与其他金融机构资管产品更平等的待遇，利于提高银行理财产品竞争力，提振市场对银行理财业务的信心。

　　中资银行受资金追捧

　　不止在A股，港股市场上中资银行股也迎来强势反弹。

　　上周五盘中有消息称资管新规出台，颓势出现明显改变，港股通资金也一改持续净流出的趋势，当日南下资金人民币币33.43亿元，而中资银行股成为其流入的主要标的。据统计，7月以来港股通日均净流出额为2.75亿港元，已低于6月的5.47亿港元。近7日港股通南向资金净买入前十的个股名单中，工商银行和建设银行分别以人民币18.97亿元和11.61亿元位居前两位，农业银行、招商银行位居第7和第8；而近一个月港股通南向资金净买入前十个股名单中，工商银行、建设银行和农业银行以净买入**币27.83亿元、25.67亿元和7.38亿元包揽前三。

　　受市场资金追捧，招商银行、重庆银行、民生银行、中国光大银行股价均出现连续两周上涨。上周五，受市场消息面利好刺激，恒生港股通中国内地银行指数追踪的12只个股更是全线上涨，其中招商银行涨幅超4%，重庆银行涨幅超3%，工商银行、中信银行、民生银行、建设银行、农业银行涨幅也纷纷超过2%。(中国证券报)

　　业绩稳步增长估值诱人

　　之前市场走势过于悲观，事实上银行基本面整体平稳。

　　上市公司业绩方面，平安证券在近期研报中分析指出，2018年1季度17家上市银行(覆盖口径，下同)净利润同比增56%。展望18年2季度，我们认为：1)随着金融去杠杆进入尾声，银行规模增速将逐渐企稳；2)得益于18年以来资产端定价延续上行，虽然核心负债成本率提高压缩息差扩增空间，但我们预计二季度息差环比小幅提升3BP；3)银行资产质量延续改善，但在监管要求做实资产质量的背景下，不良确认更加严谨，我们预计二季度信贷成本率环比下降20BP。综合影响下，我们预计上市银行18年上半年净利润增速为69%，较1季度提升13个百分点。

　　估值方面也显得诱人。 截止 2018 年 7 月 20 日，26家A股上市银行中，已有15家股价在每股净资产下方。其中“破净”最为严重的是华夏银行，目前的市净率(PB)仅有0.64倍。华夏银行的股价自今年2月5日达到阶段性高点10.27元之后，便开始一路下跌，截至7月20日收盘，股价已跌至7.46元，相较高点几乎跌去三成。

　　综合来看，银行业指数 0.97 倍 PB(LF)相对沪深 300 指数 1.51 倍 PB(LF)合理偏低。

　　真金白银回馈投资者

　　相比部分上市公司热衷“高送转”，银行业更倾向于真金白银回馈投资者。

　　7月20日联合上交所、深交所共同发布上市公司现金分红榜单，包括“上市公司丰厚回报榜单”和“上市公司真诚回报榜单”各100家公司，工商银行和哈药股份分别位列两个榜单的首位。

　　从本次榜单情况来看，“上市公司丰厚回报榜单”入选公司2017年的现金分红总额占全体A股公司总额的78.6%，2015年至2017年三年累计现金分红总额占全体A股公司总额的78.77%，排名前五的公司分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国石化、中国银行。

　　中上协有关负责人表示，现金分红不仅反映公司经营业绩和规范运作水平，也关系资本市场良好生态环境的形成。通过榜单发布，旨在“对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励”，引导和规范上市公司现金分红，强化回报股东的理念，推动培育价值投资和长期投资的股权文化，促进资本市场持续稳定健康发展。 (上海证券报)