欧元区经济发展不平衡 欧元后市走向如何？

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周一(7月23日)曾撰文称，本周对欧元/美元来说极为重要，因为它可能决定该货币对是否已经见底，还是会触及新低。

Kathy Lien在文章中写道，周四欧洲央行将公布货币政策决议，此外，本周也将有欧元区PMI报告。假如PMI数据意外上升且欧洲央行较为乐观，欧元/美元有望回升至1.18。

Lien称，由于欧洲央行刚刚在6月份宣布将缩减资产购买规模，预计本周央行货币政策不会有任何改变，但与以往一样，央行的前瞻指引是关键。

文章称，欧洲央行在上次会议上表示，利率至少在2019年夏季之前将保持不变，但上周欧洲央行消息人士称，关于“夏季”的含义存在分歧。有些人预计在7月加息，有些人预计在8月或秋季加息。

Lien写道：“欧洲央行官员最近的评论是积极的，但最终归结为数据，根据下面的表格，欧元区的经济表现并不平衡。消费物价增长放缓，贸易活动减弱，投资者不那么乐观。尽管德国总理默克尔解决了一些政治问题，但欧盟正深陷与美国的口头贸易战之中，其结果对欧元区不利。”

Lien表示：“出于所有这些原因，我们预计欧洲央行行长德拉基将继续保持谨慎，但如果近期欧洲央行的言论能够提供指引，那么也可能有一丝乐观情绪出现。”

Lien总结称，欧元/美元走势将取决于德拉基讲话的重点——如果是低利率，欧元/美元可能会跌至1.15，但如果他关注积极的数据趋势，欧元/美元可能会回升至1.18。

彭博周二(7月24日)撰文称，欧元眼下进退两难，其可能需要欧洲央行施以援手。问题在于，行长德拉基和他的政策委员会在周四举行会议时是否会向它抛出救生索。

看涨人士的理由是欧洲央行备受期待的债券购买缩减以及欧元区利率最终将上升，但看空人士暗示政策制定者在提高借贷成本方面缺乏紧迫感。

State Street Bank & Trust Co.的EMEA宏观战略负责人Timothy Graf说道：“在欧元当前的水平，我难以判断出方向，政策在这方面也没有帮助。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)称，欧洲央行将于7月26日召开会议，但已在上次会议上宣布第四季度的缩减计划，因此此次会议上出现大新闻的空间不大。

法巴银行表示：“过去一个月的报道显示，部分欧洲央行成员对上月会议非常鸽派的解读不满意，而欧洲央行行长德拉基可能会倾向于稍微强硬一点的回应。与此同时，我们认为他将强调，欧洲央行对保护主义的担忧正在加剧，并可能注意到围绕这一主题的下行风险加大。”

澳洲国民银行(NAB)研究团队撰文表示，本周欧洲央行7月政策会议很可能不会有任何预测更新。欧洲央行将继续其购债削减计划，并将利率维持不变直到2019年的“夏季”。

该行预测对外汇和利率的影响：这次会议对欧元的影响不大，预计欧元/美元仍在1.15-1.1850区间范围内交投。

若欧洲央行对再投资政策的调整使市场感到意外，这可能会使欧债曲线更趋平坦，从而令欧元承压。我们认为，央行仅在会上讨论再投资政策，而不太可能会改变。