7.27今日燃油价格行情走势：原油价格支撑较强燃油易涨难跌

裂差升高，燃料油保持强劲态势

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 9月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.45%，报69.61美元/桶;布伦特9月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.83%，报74.54美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.36%，报508.10元;上期所燃料油主力合约fu1901夜盘收涨0.32%，报3138元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：7月25日舟山IFO 380cst参考价格为485.5美元/吨，较前日上涨8.5美元/吨;MGO参考价格为788美元/吨，较前日上涨1美元/吨。(数据来源：zsbunker)

3. 新加坡燃料油现货市场：7月26日新加坡收盘时间，FO 180cst 3.5% FOB价格报461.92美元/吨，较前日上涨5.48美元/吨;FO 380cst 3.5% FOB价格报455.42美元/吨，较前日上涨5.51美元/吨;新加坡FO 180cst 3.5%现货升水报5.05美元/吨，较前日上涨0.13美元/吨;FO 380cst 3.5%现货升水报6.15美元/吨，较前日上涨0.03美元/吨。

4. 新加坡燃料油纸货市场：7月26日新加坡收盘时间Swap价格，FO 180cst M1(8月)报457.35美元/吨，较前日上涨5.6美元/吨;FO 180cst M2(9月)报450.1美元/吨，较前日上涨5.35美元/吨;FO 180cst M3(10月)报446.7美元/吨，较前日上涨5.7美元/吨;FO 180cst M4(11月)报443.7美元/吨，较前日上涨5.35美元/吨;FO 180cst M5(12月)报441.2美元/吨，较前日上涨5.5美元/吨;FO 180cst M6(19年1月)报438.55美元/吨，较前日上涨5.7美元/吨;FO 380cst M1(8月)报449.8美元/吨，较前日上涨5.75美元/吨;FO 380cst M2(9月)报441.7美元/吨，较前日上涨5.7美元/吨;FO 380cst M3(10月)报437.1美元/吨，较前日上涨5.65美元/吨;FO 380cst M4(11月)报433.95美元/吨，较前日上涨5.6美元/吨;FO 380cst M5(12月)报431.05美元/吨，较前日上涨5.6美元/吨;FO 380cst M6(19年1月)报428.05美元/吨，较前日上涨5.7美元/吨;180cst/380cst Spread(8月)报7.55美元/吨，较前日下跌0.15美元/吨;FO 180cst M1/M2(8月/9月)月差报7.25美元/吨，较前日上涨0.25美元/吨;FO 380cst M1/M2(8月/9月)月差报8.1美元/吨，较前日上涨0.05美元/吨;鹿特丹FO 3.5% barge M1(8月)报427.8美元/吨，较前日上涨5.95美元/吨。

5. 西北欧燃料油现货市场：7月26日伦敦收盘时间，鹿特丹FO 3.5% barge报435.25美元/吨，较前日上涨9美元/吨;鹿特丹FO 1% barge报435.25美元/吨，较前日上涨9美元/吨;鹿特丹FO 3.5% 500cst barge报429.75美元/吨，较前日上涨9美元/吨。

6. 西北欧燃料油Swap市场：7月25日伦敦收盘时间Swap价格，FO 3.5% barge M1(8月)Swap报430美元/吨，较前日上涨7.75美元/吨，对Brent裂差为-7.383美元/桶。

7. 燃料油市场评论：新加坡市场供应偏紧的局面仍然没有得到缓解，但对9月份套利船货量增加的预期使得380cst(8月/9月)月差在有所回落。380cst(8月/9月)月差在新加坡时间周四下午三点来到7.6美元/吨，相较周三有所下降。据交易者透露，“套利窗口已经打开。”380cst东西价差一度在7月20日升高到23.3美元/吨的高点，而此价差在本周三下降至22.2美元/吨。据交易消息源，基本面在下降的供给和上升的需求共同作用下继续走强。沙特阿拉伯仍在继续购买HSFO，韩国也开始了对HSFO的采购。

l 投资逻辑

新加坡的供需基本面延续了偏紧的态势，与此同时西北欧燃料油市场也表现强劲，燃料油现货与Swap市场价格均出现一定幅度上升。而在Brent价格上涨的情况下，鹿特丹FO 3.5% barge M1与新加坡FO 380cst M1对Brent裂差依然升高，当前沙特阿拉伯对燃料油的强劲需求对这两个市场都起到了明显的推动作用。就国内市场而言，舟山保税油价格跟随国际燃料油市场“水涨船高”，而在燃料油整体强势的背景下，上期所燃料油价格也会受到一定的支撑作用，但与新加坡12月Swap相比，国内升水幅度较大(30美元/吨)，这将限制内盘涨幅。

原油价格支撑较强 燃油易涨难跌

行情综述： FU1901月开盘3093元/吨，收盘3134元/吨，涨7元/吨，最高3151元/吨，最低3093元/吨，成交807512手，持仓137678手。燃油1902月开盘3051元/吨，收盘3087元/吨，跌10元/吨，最高3128/吨，最低3051元/吨，成交12手，持仓2手。燃油1905月开盘3059元/吨，收盘3075元/吨，涨14元/吨，最高3106元/吨，最低3042元/吨，成交37218手，持仓11220手。

原油情况：美国原油库存报告全面利多，同时美元承压回落，这为油价反弹创造了助力，此外贸易局势缓解也在一定程度上改善了市场的风险情绪，从而推高油价。截至 7 月 20 日当周，美国原油库存减少 614.7 万桶至 4.049 亿桶，降至 2015 年 2 月以来新低，市场预估为减少 233.1 万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少 112.7 万桶，连续 10 周录得下滑并降至 2014 年 11 月以来最低。美国精炼油库存减少 10.1 万桶，市场预估为增加 20.7 万桶。美国汽油库存减少 232.8 万桶，连续 4 周录得下滑，市场预估为减少 71.3 万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于 1100 万桶/日

现货市场：7月26日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格465.27美元/吨，涨5.09美元/吨，到岸贴水为15美元/吨。7月26日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价457.26美元/吨，涨5.08美元/吨，到岸贴水至7美元/吨。

操作策略： 今日7-8月燃油价差微跌，价差小跌归因于 9 月新加坡将接收较之7 月和 8 月更多套利货的预期。但八月份套利货不足及需求走坚均令新加坡燃料油供应收紧。高温令低硫燃料油和高硫燃料油需求走强，目前全球经济增长依然强劲，下半年美国对伊朗实施制裁后，石油可能会出现短缺，原油价格支撑力度较强，燃油易涨难跌。

国际原油期价收涨，亚洲盘布伦特原油 9 月期价处于74 美元/桶附近震荡，新加坡燃料油(高硫 380Cst)现货报价上涨至 446.5 美元/吨(按当日人民币汇率折算为 3038 元/吨)。沙特经由红海航道遭遇也门武装袭击，欧美就贸易问题达成协议提振油价攀升，而美元反弹将一定程度上限制油价上涨空间，短期预期油价呈现出震荡偏强走势。技术上，FU1901 合约增仓收涨，下方考验 3060 附近支撑，上方测试 3250 前期高位，预计燃油期价呈现出震荡偏强。操作上，在 3060-3250逢低多。