7月30日期货午评：焦炭大涨逾4% 逼近今年2月以来高位

30日讯，期市午盘多数合约上扬，焦炭主力合约领涨，逼近今年2月份以来高位2293元/吨。截至午盘，焦炭主力合约涨4.31%，报2274元/吨。

对于焦炭期货后市，机构观点出现分歧，整理如下：

建信期货：中期可参与做多焦炭01

近期环保组进驻山西，进入自查阶段，吕梁、晋中、临汾、长治等地皆有15~30%幅度不等的限产，叠加下游唐山脱硫脱硝限产力度不及预期的影响，使得焦炭领跑整个黑色系，强弱对比上也明显强于螺纹。由于目前现货经过5轮提降后约为2000~2100之间，期货价格仅略有升水现货，中期来看，焦炭上方仍有空间，可以参与多01合约。自查至8月19日后开始执行“蓝天保卫战”第二阶段的限产，届时环保限产的边际影响或衰减，甚至限产幅度不及预期，焦炭或迎来调整。操作上，中期可参与做多焦炭01，待焦炭上涨一定幅度后参与焦煤补涨。

大有期货：焦炭期价仍可能继续上行

期现分化进入尾声，现货将在期货价格带动下止跌：7月份煤焦原料价格偏弱，但是中下旬期价逐渐走强，期货价格发现功能提升，现货价格有望止跌。电厂高日耗背景下，远月煤价迎来价格拐点：多地高温导致电厂日耗煤量持续处于高位，虽然近期现货价格仍然疲软，但在主力移仓过程中，远月价格有较大支撑。雨季来临，密切关注水电方面的相关变化。8月份国内焦煤现货价格平稳运行，焦炭现货价格可能触底反弹，重点关注钢厂原料库存以及采购意愿变化。期货方面，焦煤、焦炭的期价仍可能继续上行，焦炭合约1901、焦煤合约 1901 分别在 2000-2300 元/吨和1100-1300 元/吨之间运行。动力煤方面，季节性旺季关注供给方面的变化，重点关注国内煤矿的环保检查和安全检查以及进口煤政策，短期以震荡下行思路对待。预计动力煤合约 ZC1901 在580-640 元/吨之间震荡运行，以波段操作为主。风险提示：宏观数据指标下跌超预期；下游需求超预期；出面调控国内煤炭供应、放宽进口煤政策限制等。

广州期货：建议焦炭01合约维持多单持有

焦炭现货价格持稳运行，国内各主流煤种持稳，临汾低硫煤回调至1510。焦炭价格整体钢厂普遍下调采购价350。港口准一级现货价格上升至2100附近。目前港口情绪开始有所回暖，由于港口投机库存较低目前贸易商开始有备货迹象。焦炭利润仍处于高位，供应端维持高位，本周除华北地区以外其余地区开工率均有下滑，徐州焦企开始出焦。需求端钢厂采购维持偏慢，加上唐山地区钢厂进入限产状态，总体供需有过剩。本周总库存有所回落，钢厂下降、焦化厂库存小幅上升，港口库存上升。价格方面，焦炭现货价格预计下一轮下跌将不会普遍执行，市场有炒作8月底供需扭转行情预期，现货端贸易商等待下方抄底预期逐步有所加强，钢厂可能放缓降价节奏。目前基差对应厂库升水150，对应港口小幅升水。01合约内含较强的上涨预期，但仍建议多头思维对待。焦炭供需端目前维持偏弱，09合约仍受基差压制。建议01合约维持多单持有。

焦煤供需面仍较为宽松，供应端，国内主产地供应正常，澳煤供应正常但通关有受阻，指数价格迹象下跌，蒙煤通车恢复正常。需求端焦化厂消耗仍未恢复至高位，炼焦利润仍然高企，由于钢焦企业库存仍处于今年高位，主产地库存和港口库存持续累计，总体供需格局宽松，各煤种现货价格预计将维持偏弱。焦煤09合约期价近期由于对交割仓单组织困难有所担忧，期价连续上行至接近平水状态，但目前盘面价格暂未有漂移至更高质量交割品价格迹象，09合约预计维持1200-1250震荡，01合约若跟随上涨幅度较大，将出现高位做空机会。

倍特期货：上涨开启，择机加仓

现货市场，山东山西局部地区焦化试探上调焦炭价格。贸易商询价增多，港口库存微增，产业链心态转变。近期，河北地区下游短期限产不断，但市场关注点仍在于山西，尤其是汾渭平原一带蓝天保卫战预期影响，因无先例，影响不易量化，但普遍认为执行将会较为严格。综合看，上下游政策均存在，但上游政策偏向中长期，且影响较大。期货走势方面，上游环保政策预期为中期主逻辑，寻找支撑加多。操作策略上，焦炭2150持有的多单，择机等待回调加仓，焦煤暂观望。

海通证券：关注环保限产带来的焦炭行业机会

焦炭开启第五轮降价，基本面有望触底回升。(1)工信部：加大过剩产能压减力度，对钢铁、化工等高排放行业实施错峰生产。(2)唐山：因天气原因，7月27日至31日，要求全市钢企的烧结机、竖炉全停。(3)徐州：徐州已有2家焦化企业出焦。但据煤炭江湖消息，7月25日焦化企业又被要求停产。(4)晋中：实施环保升级改造，10月1日前11家焦企必须完成排放限制改造任务。本周部分地区焦炭开启第五轮降价，前四轮降价已累计下跌350元/吨，我们预计价格已累计下跌400元/吨左右。目前汾渭平原地区焦化限产逐步加强，焦企开工率本周出现下滑，我们认为在钢铁价格大幅上涨且旺季备货即将开启的情况下，焦炭基本面或将逐步好转，价格有望止跌回升。

投资建议：关注环保限产带来的焦炭行业机会。近期由于财政政策转向，周期板块回暖，但从基本面看，目前动力煤供给整体充足，日耗虽有回升但煤价下行压力不减，中报行情或可期待，但依然建议谨慎。考虑煤价或将趋势向下，下调行业评级至“中性”，建议关注环保限产带来的焦炭行业机会。

东吴期货：大幅拉升后 建议单边暂时观望为主

邯郸地区个别钢厂27日再次对焦炭采购价格新一轮提降100元/吨，由于部分焦化厂库存压力不大，且随着山西地区焦化厂开始提价，预计此次提降落地较为困难，整体看目前焦炭价格暂稳，短期现货价格有望止跌。生态环境部将继续开展中央环保督察“回头看”，山西环保力度趋严，焦炭最近走势较为强势，钢联的库存数据显示钢材降库数据良好，焦炭基本面也开始好转，大幅拉升后建议单边暂时观望为主，9-1 反套择机止盈。焦煤方面，26 日长治地区焦煤价格再次下调 50 元/吨，累计下调 230 元/吨，焦煤库存压力较大，但随着整个黑色系盘面的走强，短期焦煤也有望小幅反弹，操作上观望为主。 交易策略： 焦炭 9-1 反套择机止盈，单边观望。