2020年美联储不再加息？

美国利率市场对美国经济前景的信心，似乎并不如白宫玫瑰园的观点那么乐观。

美国总统特朗普在上周五的国内生产总值(GDP)数据公布前就宣称第二季经济增长会很强劲，最终美国政府上周五公布的数据显示，第二季度美国经济实现2014年以来最快增速，但略逊于市场预期。特朗普将之归功于他的经济政策，包括里根时代以来最大规模的税改行动以及去监管努力。

然而，面对这样一份成绩单，金融市场却并不完全买账。在数据公布之后，美国国债收益率下跌，收益率曲线趋于平缓。交易员在联邦基金利率方面的下注，似乎不相信经济增长和通货膨胀将一直保持足够强势，以达到美联储按部就班加息的要求。

上个月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平，为今年以来第二次加息，同时将今年全年加息次数的预期从3次上调至4次，即年内再加息50个基点。然而，联邦基金期货当前对此的定价仅有约42个基点。

此外，美联储点阵图预计本轮加息将一直持续至2020年，大多数官员预计美联储将在2020年加息1次到2次。但是，最新的2019年12月到期与2020年12月到期的欧洲美元合约之间息差却正再度跌向零。本月早些时候这一息差曾一度倒挂，这表明短期债市交易者预计，2020年，美联储根本不会加息。

有业内人士指出，随着2017年减税效应的逐渐消退，企业在海外关税或美元走强的影响下缩减开支，加之美联储进一步提高利率，持续了九年的美国经济扩张势头势将减弱。第二季度可能是这个全球最大经济体能取得的最好表现，鲜有经济学家预计它能像特朗普希望的那样，实现持续增长3%的目标。