新能源汽车再获得重磅利好 五主线掘金产业链投资机遇

　　新能源汽车又迎来了一项政策红利，日前财政部官网发布了《关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知》，根据《通知》，对节能汽车减半征收车船税，对新能源车船免征车船税。分析人士指出，此次政策对于消费者来说是直接利好，有利于补贴退坡趋势下新能源汽车的推广，同时，对新能源汽车行业和A股新能源板块继续释放扶持利好信号。而从公募基金刚刚披露的二季度重仓股布局情况看，基金二季度依然强烈看好新能源汽车产业链。

　　新能源汽车减半征收车船税

　　7月31日，财政部发文关于节能、新能源车船享受车船税优惠政策的通知。通知中提到，将对节能汽车减半征收车船税。其中，减半征收车船税的节能乘用车应同时符合以下标准：

　　1、获得许可在中国境内销售的排量为1.6升以下(含1.6升)的燃用汽油、柴油的乘用车(含非插电式混合动力、双燃料和两用燃料乘用车)；

　　2、综合工况燃料消耗量应符合标准。

　　而减半征收车船税的节能商用车应同时符合以下标准：

　　1、获得许可在中国境内销售的燃用天然气、汽油、柴油的轻型和重型商用车(含非插电式混合动力、双燃料和两用燃料轻型和重型商用车)；

　　2、燃用汽油、柴油的轻型和重型商用车综合工况燃料消耗量应符合标准。

　　此次财政的发布的车船税减半征收政策是为促进节约能源，鼓励使用新能源汽车。近年来，中国大力推广应用新能源汽车，并取得显著成效。据统计数据显示，2017年中国新能源汽车市场占据全球40%的份额，中国稳坐世界新能源汽车推广应用大国的领先位置。

　　国内新能源汽车市场保持快速发展。据中商产业研究院发布的《2018-2023年中国新能源汽车行业市场前景及投资机会研究报告》数据统计显示，2017年中国新能源汽车销量将达77.7万辆。到2018年，预计中国新能源汽车销量将超92万辆，同比增长近两成%。(中商产业研究院)

数据来源：中商产业研究院整理

　　五主线把握投资机遇

　　A00提档明显，A0+多地市场需求良好，看好下半年下游、中游空间。本周奇瑞eQ1小蚂蚁400正式上市，我们看到A00级车型的提档升级非常明显，性能提升的同时，价格仍非常亲民，仍然是可观的市场。同时，今年的增量仍主要集中在A0及A级车型，通过终端上险数据显示在各级别市场均有良好表现。我们下半年新能车需求较好，一方面来源于政策波动影响带来的补装和抢装需求，而另一方面更重要的在于，市场培育下需求端对新能车的带动。同时，单车带电量的提升带动中游增速或超下游。判断全年新能车销量115万辆，装机量54GWh。

　　2、中游龙头拓宽、加深护城河，强者恒强。在下游、中游空间不断扩大的同时，龙头企业通过与下游不断深化合作，继上周与广汽、华晨宝马加强合作关系后，宁德时代本周与江铃签订战略合作协议。车企与优质动力电池企业合作不断深化，强强联合，中游龙头锁定空间，拓宽护城河。同时不断自身规模、成本、技术优势等愈加明显加深护城河，将取得更大的市场份额和行业发展带来的红利。

　　重点推荐：第一条线：兼具技术、规模优势的市场绝对龙头：动力电池龙头【宁德时代】；湿法隔膜确定性龙头【创新股份】；第二条线，降价风险小，销量弹性主导业绩：电解液技术龙头【新宙邦】；设备后周期高速增长标的【星云股份】；第三条线，市场预期差和业绩弹性大的次龙头：看好三龙整合趋势向好、业绩弹性大的客车次龙头【金龙汽车】和预期差较大的电芯次龙头【国轩高科】；第四条线，技术进步：看好电池高镍化发展，受益于软包化进程的铝塑膜行业；第五条线，建议关注需求起量后钴价大概率企稳、业绩确定的【华友钴业】。继续推荐煤机强势复苏，切入弹性大、风口热的汽配市场48V稀缺标的【郑煤机】。(东北证券)

　　基金重仓新能源汽车板块， 瞄准产业链中游

　　根据统计数据，基金二季度对新能源汽车板块依然强烈看好，多只锂电池概念股被基金重仓持有。其中锂电池隔膜企业星源材质，被20只基金重仓持有，是4只基金的第一大重仓股；电解液企业新宙邦，被61只基金重仓持有；发力高镍三元的当升科技，被43只基金重仓持有；电池负极材料龙头股杉杉股份，被47只基金重仓持有，璞泰来被25只基金重仓持有；锂电池设备制造商先导智能，被34只基金重仓持有。

　　在基金新进的前50大重仓股中，有3只属于新能源汽车领域。包括二季度上市的新股宁德时代，截至二季度末，被7只基金重仓持有232万股；进军锂电池铝塑膜领域的道明光学，被4只基金重仓持有278万股；充电桩概念股特锐德，被2只基金重仓持有530万股。

　　从基金重仓股的增减持情况看，高镍三元龙头股当升科技二季度被基金加仓，今年一季度末被9只基金重仓持有215万股，二季度末被42只基金持有2664万股，基金持股占流通股比例也从0.65%提升到7.95%。电解液龙头股新宙邦，二季度也被基金大幅加仓，一季度末基金持有900万股，二季度末增加到3415万股。基金减仓的相关概念股中，主要包括上游的资源板块，其中基金一季度末持有赣锋锂业5276万股，二季度末减至3449万股；基金一季度末被140只基金持有5447万股的华友钴业，二季度末减至5125万股。寒锐钴业二季度也被基金大幅减持。

　　被基金剔除的前50大重仓股中，包括锂电池板块的国轩高科，以及新能源汽车零部件业务的银河电子。

　　从公募基金二季度重仓股布局情况看，基金二季度依然强烈看好新能源汽车产业链，但布局侧重点有所变化，主要体现为两个方面：一是从上游向中游转移，二是发力受益于新能源汽车高端化趋势和政策补贴的高镍三元领域，磷酸铁锂等低密度电池被基金减持或剔除。

　　从相关概念股的走势也可以看出，上游资源板块的吸引力已经开始大幅下降，天齐锂业、赣锋锂业股价持续下行；三元电池高镍化，可以减少钴的用量，相关概念股华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业均被基金大幅减持。过去几年各地一窝蜂上锂电池项目，部分低效率产能迅速变得过剩，这也让锂电池设备概念股的吸引力减弱，先导智能被基金大幅减持。

　　鹏华环保产业基金经理郑川江认为，过去3年市场对新能源汽车产业链的预期非常高，产业资本和金融资本都大量涌入，造成目前整个产业链中如电池和电池材料等都出现明显的产能过剩，上游锂的需求四季度也将面临较大压力。

　　在行业整体产能过剩的背后，高镍三元领域则备受追捧。申万菱信新能源汽车基金经理任琳娜认为，今年二季度，新能源汽车产业链各环节市场表现明显分化。受到产品价格下跌影响，资源类相关个股表现落后，而受益于动力电池技术高镍化趋势的相关个股表现相对较好。当升科技、杉杉股份、星源材质、新宙邦等受益于电池高镍化的公司被基金逆势加仓。(上海证券报)