8月2日期市收评：焦炭午后反弹拉升 PTA继续走高领涨近5%

周四（8月2日）商品市场午后弱势延续，多数飘绿。黑色系多下跌，郑煤、螺纹、热卷跌逾1%。焦炭午后反弹拉涨逾2%，铁合金仍涨；有色金属无一上涨，沪镍跌逾2%，沪铝、铜、铅跌逾1%；能化板块偏强，PTA进一步走高大涨近5%，创近四年新高，郑醇涨逾2%，PP、塑料涨逾1%；农产品涨跌分化。

截止收盘，涨幅方面，pta领涨4.59%，焦炭涨2.20%， 硅铁涨2.16%，郑醇涨2.03%，PP、塑料、鸡蛋涨逾1%；跌幅方面，沪镍跌2.52%，郑煤跌1.98%，白糖、晚稻、沪铝、郑棉、螺纹、沪铜、热卷、沪铅、菜粕跌逾1%。

煤炭等能源供需“淡季不淡”特征明显

受经济稳中向好和气候变化等多重因素共同作用，煤炭、电力和天然气消费量显著增加，迎峰度夏期间能源供需形势更趋复杂，二季度以来煤炭、电力和天然气消费“淡季不淡”的特征明显。

“下半年黑色系走势总体上将取决于宏观经济下行和环保限产之间相对力量的强弱。”东证期货衍生品研究院黑色产业分析师朱豪认为，近期宽松政策落地、环保施压造成两种力量此消彼长，因此黑色系有所上涨，但宏观经济面临下行压力，且外部扰动因素仍存。且在环保限产上，较多生产企业逐渐适应环保节奏，摸索出在限产下提高产量的方法，且非采暖季限产已如火如荼，预计进入下半年采暖季后，边际产量上的减少比较有限。整体来看，钢价高位震荡格局将维持，但再度冲高将有明显压力，8月份或是全年高点。

pta稳健上涨 供需依然向好

上周，pta继续维持强势上涨，其中因原油上涨带来的成本推动约80元，另外100元来自人民币贬值和中间加工费的扩张，当前“pta-原油”端中间加工费已回升至3300一线。本周基本面几无变化，上下游开工率持稳，pta库存曲线持平。本周，供需变化依然较小。供给端，蓬威石化重启，不过进入8月恒力220万吨装置开始检修，供需环比略减，需求端聚酯开工率料持稳于91%，供需格局偏紧张，小幅去库存。在流通库存偏低的状况下，预计pta依然保持强势。

短期基本面变化不大，本周供需紧平衡：伴随此前检修装置的重启，pta目前供需平衡。不过本周在恒力石化检修和聚酯端装置重启的驱动下，供需依然偏紧，预计将小幅去库存。中长期基本面格局良好衡。pta将很能出现持续性累库存，伴随需求端的刚性增速和库存削减，未来pta将越来越紧张，当库存低位时，即使原油下跌，pta也将逃逸成本牵制而上涨。

综上所述，pta基本面向好，当前市场运行较理性，中间加工费合理，下方安全边际依然较好，短期供需及中期供需均较为乐观。