外资逆市流入A股积极性高

人民币贬值，A股走弱，但外资通过互联互通渠道流入A股的积极性依然较高。一项统计显示，7月份，北上资金累计净买入284.7亿元，与6月基本持平，净买入额处于沪深港通开通以来的中上水平。

　　2016年第三季度，港股低估值、人民币贬值等因素使得港股通受到青睐，互联互通“南热”胜过“北热”。相比之下，近期人民币贬值，8月1日人民币对美元中间价创去年5月末以来最低，但沪股通净流出的天数少于沪港通下的港股通。6月与7月，沪股通共有9个交易日净流出，而沪港通下的港股通出现26个交易日净流出。深港通方面，同期深股通有11个交易日净流出，略多于深港通下的港股通的净流出天数(8个)。

　　A股1月下旬以来连续调整，其中，上证指数6月累计下跌8.01%，7月反弹1.02%。8月1日，上证指数下跌1.8%，把7月小幅反弹的成果全部抹去。然而，外资依然积极买入。以沪股通为例，6月与7月共有23个交易日单日净流入超过10亿元，其中，有9个交易日净流入超过20亿元。

　　A股今年1月下旬回调以来波幅放大。去年前7个月，上证指数涨跌幅超过1%的交易日仅8个，而今年6月与7月跌幅超过1%(含1%)的交易日就达8个。上证指数跌幅超过1%的交易日，市场情绪不稳，资金流出明显。在上证指数6月与7月跌幅超过1%的8个交易日中，沪港通有1个交易日休市，沪股通净流入与净流出分别占3个与4个。8月1日，上证指数和深证成指分别下跌1.80%、1.89%，而沪股通与深股通分别净流入5.44亿元、5.43亿元。8月2日，上证指数大跌2%，而沪股通净流入8.75亿元。再看7月25日至8月2日的7个交易日，上证指数仅有1个交易日小幅上涨0.26%，而沪股通连续7个交易日净流入，且有5个交易日净流入超过10亿元。

　　拉长周期来看，截至8月1日，沪股通今年以来累计净流入1080.69亿元，明显超过沪港通下的港股通的净流入数量。深股通方面，同期累计净流入815.3亿元。人民币贬值与A股走弱未影响到外资流入，一方面，与A股今年6月被纳入MSCI指数有关，外资配置A股的需求随之增大。而且，A股纳入MSCI指数的因子比例还将提高，会进一步带动外资流入。另一方面，A股蓝筹股估值与国际市场相比有一定优势，随着大盘回调，部分蓝筹股出现较明显的调整，估值的吸引力提升。

　　从北上资金操作来看，7月有调仓，但对部分金融股与消费白马股“痴心不改”。例如，美的集团与伊利股份较年内高点回调均超过20%，其中，7月分别累计下跌8.83%、5.23%，但当月均获得外资增持。深股通持有美的集团的股份占比由6月末的11.59%升至8月1日的12.26%，沪股通持有伊利股份的股份占比同期由10.87%升至11.79%。金融股中，工商银行、农业银行、中国银行、民生银行等7月份获北上资金增持。其中，沪股通持有民生银行的股份占比由6月末的0.94%升至8月1日的1.19%。

　　北上资金被誉为“聪明资金”，是A股增量资金的重要来源，也是非常可贵的长期资金。北上资金持续流入，从侧面凸显A股的配置价值。市场人士分析认为，7月31日召开的中共中央政治局会议强调：“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。”这六个“稳”字体现了未来宏观政策的重心是求稳，也将有助于稳定股市投资者的预期。中国经济保持平稳健康发展，资本市场改革开放力度加大，有利于继续吸引境外长期资金。