美元“死亡魔咒”恐重现 等待今夜非农救赎？

在过去的18年里，美元指数在其中的10年都在第三季度录得下跌。分析师认为，随着美国经济增速在第二季度达到巅峰，美元涨势或已终结，历史的一幕恐将重演，今晚的非农数据能否助其打破魔咒？

外汇专家认为，美元走势目前被夏季的季节性因素主导，但实际上缺乏助其走强的催化剂，可能会开启新一轮的疲软。

上周五公布的美国第二季度GDP年化季率初值录得4.1%，创下了近四年来的最佳水平。然而美元对经济数据的稳健表现却缺乏热情，反而在报告公布后下挫。与此同时，外界也担心贸易冲突将打压美国下半年经济表现，这两者可能都会让美元多头感到不安。

经济学家和分析师认为，4月至6月这段时期可能会是今年经济的巅峰，经济在未来继续走强将难上加难。未来几个季度的经济增速将有所放缓，预计2018年全年GDP将增长3%左右。

尽管美联储FOMC在周四的利率决议上将其对经济扩张的看法从“稳健”升级至“强劲”，但美元却不为所动。市场普遍预计美联储将在9月份加息，这将是自2015年底以来的第八次加息。不过，目前市场未能就今年第四次加息达成共识，因此，加息的提振效果可能会很短暂。

摩根士丹利的策略师Hans W. Redeker和Gek Teng Khoo指出，美国经济增长速度似乎已达到顶峰，企业盈利能力同样如此。美元多头和看涨情绪接近极端，但许多前瞻性指标已经开始走低。这意味着，美元指数已经上涨至近期的峰值。

道明证券的北美外汇策略主管Mark McCormick表示，就技术面而言，美元指数未能在过去的几个月中突破至关重要的96关口。路透专栏作家Martin Miller也表示，美元多头在第三季度有一个结构性的不利因素。在过去18年里，美元指数有10年都在第三季度出现下跌，其中就包括2016和2017年。美元指数最近几周的周线已多次未能站上200周均线，且在30周波林格区间上缘遭遇阻力，这是美元指数超涨的信号。

未来几周美元指数可能朝着30周均线展开大幅下跌的风险正在增加。虽然这并不代表美元涨势必定告终，但当未来形势发生转变时，美元多头可能会面临信心危机。摩根士丹利的策略师表示，随着美元继续走强的信号衰弱，带领美元在第二季度反弹走高的经济增长差异可能会在未来几个月里失去牵引力。

McCormick指出，经济学家似乎对美国经济仍持足够乐观的态度，但经济预期并没有进一步上升。摩根士丹利的策略师也认为，在世界其他地区经济表现偏弱之后，美国经济也达到顶峰的可能性很大，这意味着美元汇率将失去重要的支撑。

不过，道明证券的宏观和周期性估值模型都认为美元处于一个合理的价值。McCormick表示，这意味着基本面已经解释了美元近期的大部分走势，估值方面几乎没有情绪带来的误差。数据会决定美元下一步怎么走，周五公布的非农数据将是美元的潜在驱动力。