避险推升日元汇率 另一空头枷锁又将至？

日元终于开始表现出许多人预期的强劲势头，周四（8月2日）日元以0.3%的优势克服了强势美元。投资银行巨头摩根大通指出，日元汇率的波动性一直是与美国与其一些近邻之间的关系有关。

“亚太地区的紧张局势正在给日元带来波动；朝鲜半岛的不确定性，以及中美之间日益敌对的贸易言论，已导致日元汇率波动。日元兑美元汇率攀升至108之后，7月份又回落至6个月低点。”

尽管美联储一直在坚决加息，但日本央行却远没有那么自信，坚决维持鸽派政策。长期处于创纪录的低利率使得日元基金的吸引力降低。摩根大通认为，一些资本流出很大程度会对日元产生压力。

“外国直接投资外流也给日元走势带来下行压力。第一季度净流出3.6万亿日元。在1月至4月间，日本投资者还购买了2.1万亿日元的外国股票和2.9万亿日元的外国债券，这加大了日元投资的外逃。”

货币政策通常是政客们的工具，日本也不例外。为了刺激经济增长，首相安倍晋三一直倡导宽松的货币政策。然而，随着安倍的支持率下降，他可能会失去自己的权力地位。尽管经济政策是以安倍的名字命名，但摩根大通相信，这项政策仍然可以继续下去，因为在安倍政府中，有许多其他重要人物支持低利率和量化宽松。

今年9月的领导人选举可能会导致丑闻缠身的安倍下台。不过，即使安倍下台，安倍经济学也不太可能终结，因为接替安倍担任首相的主要候选人与安倍一样，都承诺实施负利率和量化宽松的货币政策。

尽管如此，明显的上行风险已经回到了桌面上。对于看涨日元的人来说，在美国国债收益率继续强劲上涨之际，无论市场上的风险偏好如何，人们数周以来都在关注日元汇率下跌，这将是一种宽慰。