方正证券：人民币汇率贬值迎来缓冲期

　　事件：8月3日，中国人民银行发布公告，决定自8月6日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整至20%。并将继续加强外汇市场监测，根据需求采取逆周期调节，维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　点评：

　　核心观点：近期人民币汇率波动明显，连创单月最大跌幅，外汇市场出现顺周期波动引起的羊群效应。央行本次重新上调远期售汇的风险准备金率至20%，能够有效地提高套利成本，在稳定汇率的同时抑制短期资本外流。央行也表达出稳定汇率，不依靠贬值获取贸易优势的态度。

　　风险提示：人民币汇率贬值持续，短期资本外流加大。