聚丙烯：后期依然遵循逢低做多思路

月初神华宁煤、大庆炼化等陆续停产检修，PP开工率降至85%以下，近期神华新疆有检修计划，PP供应压力有望继续缓解；目前PP外盘与国产料价差收窄，但是共聚与拉丝料价差依然偏高，PP期货仍可作为套利的多头配置，高价差对PP期货有一定利好支撑；石化库存上周五跌至64.5万吨，再次触及年后低点，虽然库存压力缓解，但是继续下降空间不大；虽然石化库存较前期下降，但是社会库存偏高，贸易流通环节存货较多，PP货源并未得到有效消化；下游需求仍未有实质性好，尤其是BOPP依然处于亏损状态，开工率较低，目前下游需求是抑制反弹的最大阻力。

操作建议，目前PP期价大涨由前期的向好预期及利润修复驱动，逐渐变为多头资金驱动，目前虽然期价大涨甚至一度突破万元大关，但是下游尚未明显启动，市场对高价货源抵触，目前基本面与期价走势有所背离。

后期供需面整体向好预期仍在，中长期看涨，但是短期需求利空明显，前期多单谨慎持有或止盈保护利润，后期依然遵循逢低做多思路。