美日谈判将登场 美元/日元多头或被遏制

近期日本债券收益率不断上升，10年期日本国债收益率一度刷新近2年记录，日本经济再生相茂木将于周四(8月9日)在华盛顿与美国进行新的贸易谈判，谈判内容包含有关提高进口车关税等相关建设性问题，若美国进一步施压日本，那么需警惕日本股市下行，届时美元兑日元可能承受更大卖压。美日贸易谈判的担忧可能将遏制美元兑日元多头，汇价或难以维持反弹动能，后市下挫可能性较大。

上周日本央行公布7月议息会议声明，日本央行称“在进行购债操作时，由于经济和物价变化，收益率可能在一度程度上向下或向上波动”，暗示日本央行对日债收益率波动的容忍度上升。从国际环境来看，美国经济稳定向好，通胀温和上涨，良好的经济基本面支撑美联储持续渐进加息，而这会促进国际资本流向美国，日本的资本则将面临流出。允许债券收益率的波动，能够在一定程度上缓解资本外流的压力。

设定灵活的10年期国债收益率目标实际上略微降低了日本央行宽松政策的“强度”。考虑到宽松的潜在副作用，日本央行去年就开始悄悄“退出宽松”。去年9月，日央行宣布放弃固定的购债规模目标，转至盯住10年期国债收益率。在2017年12月的购债计划中，日央行在维持长期限购债计划不变的同时，缩减了到期期限最多为1年的债券购买量。

上周四10年期日本国债收益率一度升至0.145%，为2017年2月以来新高，逼近日本央行设定的正负0.2%的容许波动限界。8月7日10年期日本国债收益率较上一日大涨5.45%，收盘价0.116%。

近期中美贸易紧张局势持续削弱冒险情绪，避险情绪利好日元，另外近期通常是日本企业进行分红时间，每年此时日本各企业转换股息和利息收入，通常会导致美元兑日元承压。