机构论市：弱势休整抄底资金涌现 后市不宜悲观

　　沪指低开回升收星，创指低位震荡运行。市场依旧缺乏量能，后市操作仓位宜轻。

　　盘面上，电信运营、券商信托、通讯、民航机场、保险、文教休闲、银行等行业领涨，工程建设、石油、港口水运、珠宝首饰、交运设备、木业家具、交运物流等行业领跌；二胎、券商、5G、租售同权、数字中国、滨海新区等概念表现较好，油改、高送转、猪肉、天然气、美团、赛马、在线旅游、食品安全等概念跌幅较大。总体而言，市场呈现低开探底回升震荡走势，行业个股涨少跌多。

　　技术上，沪指今天低开创出2672点后逐步回升并回补缺口，全天呈现震荡走势，部分资金在支撑区域积极抄底，K线收小阳线，印证了我们昨天文章可在支撑区域适度轻仓参与的判断。形态上仍在震荡区间运行并处在下沿，考虑今天创出近期新低，虽然盘中反弹收盘站上2700点，但量能有限，因此后市震荡筑底走势概率较大。创业板方面，今天低开随后小幅上升并回补开盘缺口，全天呈现震荡走势格局，收小阳星。K线形态已经处于均线下方，表明应该以风险预防为主，目前临近上周支撑区域，关注支撑力度，多看少动。总体而言，指数低开后在支撑区域出现反弹回升，延续震荡走势，维持短期将震荡寻底观点不变。

　　板块上，今天电信运营、券商信托、通讯、民航机场、保险、二胎、5G、租售同权、滨海新区等行业板块表现较好，昨天是国际贸易、工程建设、多元金融、航天航空、化纤、高送转、共享经济、滨海新区、海工装备、债转股等行业板块表现较为抗跌。笔者老敬通过梳理发现，滨海新区和二胎板块表现有持续，后市可适当跟踪。总体而言，行业轮动较快，操作难度较大。后市继续多看少动，观察为主。

　　资金上，今天大部分行业资金呈现净流出状态。其中酿酒、电子信息、电子元件、化工、软件服务等资金净流出居前，通讯、电信运营、民航机场、保险、券商信托、房地产等行业资金净流入较大。总体而言，上周四资金全面回暖后，上周五资金获利了结明显，本周四个交易日都是资金小幅净流出，说明市场资金依旧较为谨慎，持续性不佳，后市在资金没有持续全面回补前继续观察为主。后市留意化工、科技、家电、房地产、有色金属等行业板块的资金动向。

　　综合而言，今天市场呈现低开探底回升震荡走势，沪指创出阶段性低点后，通讯、国企混改、券商、保险、民航机场等板块均有抄底资金明显介入，说明资金也在逢低布局，从资金流向上看，行业流出和流入幅度均不大，因此当前也不宜过度悲观。考虑当前成交量依旧低迷加上市场热点不易把握，稳健性投资者还是继续观望为主，多看少动。机会上继续留意具有涨价题材和政策受益的行业板块。短期投资方面，依旧是国企混改、科技、房地产。策略上，轻仓持股。

　　巨丰投顾：反弹面临的几大难题

　　今日小结

　　今日，两市双双低开，开盘连续下挫，盘中跌破2691点再创阶段调整新低，而此后5G概念率先拉升，保险等金融股走强，多板块推动下指数快速企稳回升，随后顺利翻红后再次回落。午后，证券板块快速拉升，带动指数上行二次翻红，但题材股开始回落，指数盘中也再次下行，随后于红盘下方震荡。

　　明日策略

　　全天，指数一波三折，盘中调整新低后迎来回升。盘面上，金融股托底明显，证券板块午后发力。题材股先扬后抑，冲高回落下展开分化；消息上，外国人9于额5日起可开户参与A股交易。这对A股来说是利好，引进外资，发展资本市场是刺激作用；技术面，大盘重心继续下行，但成交量开始萎缩，日线级别MACD继续正式背离，短期或有震荡回升需求。

　　总体上，市场阶段新低之后迎来强势抵抗，表明指数下行空间较为有限，底部区域也愈发明显和夯实。但是，在反弹过程中，尽管有保险、证券等板块的一度拉升，但无奈市场心力交瘁，不能形成有效合力。其实这也是多头反击所面临的极大难题之一：一方面，“外患”影响并未消除甚至减弱，市场难有大作为；另一方面，人民币贬值、去杠杆稳中延续，“内忧”使得资金难以达成共识。“内忧外患”之下，多头的反击显得苍白无力，而在低估值、政策底以及超跌之下，空头也无济于事，双方胶着之下，情绪占据主导。 所以，结构性行情延续，反复难免，而打破平衡，或仍需借助外力。

　　操作关注

　　操作上，指数短期反复延续中，继续关注个股机会，尤其是超跌个股以及优质的成长股。