8月17日棉花&棉纱：调产利空释放 郑棉跌势趋缓

重要数据：2018年8月16日，郑棉1901合约收盘价16645元/吨，较前一日下跌0.27%。郑棉1809收盘价15720元/吨，较前一日下跌0.47%。当日郑棉1901与1809合约价差为925元/吨，较前一日上涨30元/吨。国内棉花现货CC Index 3128B报16296元/吨，较前一日上涨0元/吨。棉纱1810合约收盘价25225元/吨，较前一日下跌0.04%。棉纱1901合约收盘价25860元/吨，较前一日下跌0.39%。当日棉纱1901与1810合约价差为635元/吨，较前一日下跌90元/吨。8月16日CY IndexC32S为23970元/吨，CY IndexJC40S为26980元/吨.

美棉ICE主力合约2018年8月16日收盘价为81.64美分/磅，较前一交易日上涨0.84美分/磅。截至2018年8月15日ICE棉花库存为20154包，较前一日增加0包。2018年8月16日进口美棉到港价为91.49美分/磅，较上一交易日下跌2.04美分/磅。2018年8年15日美国陆地棉七大市场平均价格为77.29美分/磅，较前一交易日下跌2.33美分/磅，较前一日下跌幅度为2.93%。

2018年8月16日，印度国内S-6报价48000卢比/candy,折87.26美分/磅。2018年8月16日，印度MCX 07合约收盘价23530 卢比/candy，较上一日下跌210卢比/candy。

2018年8月16日，轮储棉实际成交量为3309.30吨，实际成交率为11.03%，轮储棉成交率环比减少3.94%。成交抛储棉的加权均价为14953元/吨，较前一轮出日下跌254元/吨，成交均价环比下跌1.67%。2018年8月17日计划轮出棉30017.37吨，其中新疆棉0.41万吨，新疆棉计划轮出量较前一日增加0.00万吨。

2018年8月16日，郑交所一号棉花仓单数量为10439张，较前一日增加70张，有效预报的数量为2372张，仓单和有效预报总数量为12811张，较前一日增加63张。

美国农业部8月16日发布的出口销售周报显示，8月3日至9日，美国2018/2019陆地棉的净签约量增加77700RB（running bales），签约主要来自于越南（24600RB），巴基斯坦（16900RB），孟加拉（6100RB）和秘鲁（4600RB）。当周2019/2020年度陆地棉净签约量减少11700RB（running bales）。8月3日至9日当周，陆地棉装运量为240300RB（running bales）。当周2018/2019年度皮马棉净签约量2800RB（running bales），主要来自越南（2200RB）；皮马棉装运量为4600 RB（running bales）。8月3日至9日，中国净签约2018/2019年度美国陆地棉的数量增加3900RB（running bales）；当周美国有34400 RB（running bales）陆地棉（running bales）装运至中国。

策略：主产国新一年度棉花减产或不及预期，美棉、郑棉大幅下挫。同时，近期储备棉轮出成交率持续下降，企业购棉热情不高，而郑棉仓单仍持续增加，施压郑棉期价。短期，我们对棉花持谨慎偏空的观点，关注汇率的进一步变化，以及印度棉花的种植进度。2018/19年度，全球棉花产量小于消费的格局仍存，总体供给偏紧。长期，我们继续看多棉花。

风险点：贸易战风险、汇率风险、天气风险