8月21日玉米与淀粉：期价震荡调整

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，华北地区涨跌互现，南北方港口小幅走强，淀粉现货价格多数厂家报价持稳，部分厂家涨跌互现。玉米与淀粉期价整体震荡调整，淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到目前临储成交量已经高达6400万吨，在远月期价大幅升水的情况下，中下游或将继续参拍临储来补充玉米库存，后期新作玉米需求或受到抑制，现货价格上涨或不及预期，因此，我们预计接下来1月合约基差回归过程更多以期价下跌来实现；对于淀粉而言，近期淀粉持续强势，淀粉-玉米价差扩大，主要源于库存连续下滑，但以华北原料成本与利润情况可合理预期供需或趋于改善，我们倾向于淀粉期价存在高估，考虑到近月合约可能受时间所限，可以选择1月合约。

策略：整体看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑择机入场做空1月玉米或淀粉合约。

风险：收抛储政策、环保政策与补贴政策。