8月21日白糖：棉花&棉纱：中美贸易磋商在即 棉价反弹

重要数据：2018年8月20日，郑棉1901合约收盘价16825元/吨，较前一日上涨1.91%。郑棉1809合约收盘价15930元/吨，较前一日上涨2.08%。当日郑棉1901与1809合约价差为895元/吨，较前一日下跌10元/吨。国内棉花现货CC Index 3128B报16290元/吨，较前一日下跌1元/吨。棉纱1810合约收盘价25335元/吨，较前一日上涨1.54%。棉纱1901合约收盘价26085元/吨，较前一日上涨0.73%。当日棉纱1901与1810合约价差为750元/吨，较前一日下跌195元/吨。8月20日CY IndexC32S为24000元/吨，CY IndexJC40S为27000元/吨。

美棉ICE主力合约2018年8月20日收盘价为82.80美分/磅，较前一交易日上涨1.37美分/磅。截至2018年8月17日ICE棉花库存为20154包，较前一日增加0包。2018年8月20日进口美棉到港价为92.01美分/磅，较上一交易日下跌0.48美分/磅。2018年8年17日美国陆地棉七大市场平均价格为77.96美分/磅，较前一交易日下跌0.38美分/磅，较前一日下跌幅度为0.49%。

2018年8月20日，印度国内S-6报价47800卢比/candy,折87.28美分/磅。2018年8月20日，印度MCX 10合约收盘价23440卢比/candy，较上一日上涨140卢比/candy 。

2018年8月20日，轮储棉实际成交量为13452.70吨，实际成交率为44.82%，轮储棉成交率环比增加39.67%。成交抛储棉的加权均价为14959元/吨，较前一轮出日下跌39元/吨，成交均价环比下跌0.26%。2018年8月21日计划轮出棉30010.10吨，其中新疆棉1.29万吨，新疆棉计划轮出量较前一日增加0.83万吨。

2018年8月20日，郑交所一号棉花仓单数量为10475张，较前一日增加35张，有效预报的数量为2193张，仓单和有效预报总数量为12668张，较前一日减少55张。

美国农业部（USDA）发布每周作物生长报告显示，截至2018年8月19日当周，美国棉花生长优良率为42%，较前一周上涨2%，较去年同期下降21%。美棉结铃率为86%，较前一周上涨9%，较去年同期落后1%，较过去五年均值持平；吐絮率为17%，较上周增加4%，较去年同期上涨5%，较过去五年均值上涨5%。

8月20日开始，美国政府将举行为期6天的听证会，对向中国2000亿美元商品加征最高25%关税一事征求意见，并将回应企业评论。6月15日，美国宣布将原产自中国的1102种总价值500亿美元的商品加征25%关税，其中340亿美元中国输美商品的加征关税措施已于7月6日实施，对剩余价值160亿美元商品的加征关税也将于8月23日开始实施。

策略：本周，美国召开听证会讨论对华2000亿美元商品加征关税之际，中美将进行贸易磋商，释放出了解决贸易冲突的积极信号，贸易战或将出现转机，市场情绪有所缓和，美棉、郑棉均出现反弹。短期内，我们对棉花持谨慎偏多的观点，关注汇率的变动以及贸易战的进一步走向。随着全球棉花期末库存的下降，全球棉花产量小于消费的矛盾凸显，长期，看多棉花。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险。