8月24日豆菜粕：谨慎看多豆粕远月及盘面榨利走扩大

周四美豆继续下跌，主力11月合约跌16.2美分报854.4美分/蒲。本周美豆产区雨势良好，且Pro Farmer巡查显示最大大豆种植州伊利诺伊的大豆作物结荚数高于平均水平，爱荷华州则喜忧参半，明尼苏达州因高温导致播种推迟，可能会对单产产生不利影响。周五巡查结束将会给出单产预估，我们预计美国新作丰产基本已成定局，对豆价施压。

USDA周度出口销售报告显示截至8月16日当周美国旧作出口销售净增15.3万吨，新作销售净增114.86万吨，符合市场预期。

中美两国对160亿美元商品加征关税在8月23日依旧开始实施，关注两国贸易磋商能否取得实质进展。

国内方面，昨日浙江乐清报道出现非洲猪瘟，疫情蔓延令市场出现恐慌情绪，豆菜粕均大幅下跌。未来猪瘟疫情如果未能得到有效控制，则生猪存栏下降将导致豆粕消费大降，对价格利空。其它方面，进口大豆和油厂大豆库存继续保持高位，上周油厂开机率回升至55.88%。

需求端，上周油厂豆粕日均成交量16万吨，低于一周前的18.1万吨。昨日成交缩量至仅9.28万吨，均价3192（-3）。

由于开机率回升而需求未跟上，截至8月17日油厂豆粕库存从一周前115.83万吨增至126.4万吨，连续17周在105万吨以上。

我们对豆粕后市的观点不变，利多影响主要来自贸易战使得进口大豆成本抬升，但另一方面我国可能放开豆粕进口、增加杂粕替代、同时推广低蛋白日粮配方均可能使得豆粕需求量下降，近期猪瘟蔓延多地也从消费端利空粕价，因此未来豆粕还将反复震荡。

策略：谨慎看多豆粕远月及盘面榨利走扩大

风险：最主要来自贸易战变数，同时关注美国出口、美豆产区天气，国内疫情