海通证券：内地短期通胀或上升 惟长期回落趋势不变

　　海通证券分析师姜超等认为，近日债券牛市受阻是由于财政积极加码、政府发债冲击流动性，而食品价格上涨，抬升短期通胀预期，但相信通胀长期回落趋势不变，债券牛市仍未结束。

　　报告指，单靠基建投资不能换来长期经济增长，上半年融资回落的效果将体现为后续的经济下行，而在影子银行监管下，债务违约风险难消，未来以利率债和高等级企业债为标志的债券牛市仍未结束。

　　人民银行上星期减少逆回购投放，在无到期的情况下投放1年期中期借贷便利(MLF)操作，锁短放长，在维护资金面稳定的同时防止短端利率过低。投放长钱亦能缓解债券发行缴款对资金面的扰动，促进银行进行债券和信贷配置，需要关注9月美国加息在即，或将对国内流动性有短期制约。