汇率预期改善有助于稳定市场

　　一、市场行情概况

　　市场在人民币汇率短期企稳、中长线资金进入市场预期、政策催化等多重因素下有所反弹，上证综指全周涨2.3%，指数低位反弹，权重股领涨。从行业来看， 非银金融、银行、食品饮料、医药生物、计算机表现较好，周涨跌幅分别为5.73%、4.31%、3.1%、2.77%、2.49%；而综合、纺织服装、农林牧渔、建筑装饰、公用事业表现较差，周涨跌幅分别为-1.33%、-1.06%、-0.68%、-0.21%、-0.17%。截至周五收盘，上证综指报2729.43点，周上涨 2.27%；深证成指报8484.74点，周上涨 1.53%；创业板指报1450.09点，周上涨 1.10%；中小板指周上涨 1.58%，沪深300周上涨 2.96%，上证50周上涨 4.12%。

　　基金方面：上周各类基金全线收涨，权益类基金表现较好，平均涨幅都在1.4%以上，债券型基金微涨。主题基金方面，受地方债风险权重有望从20%下降至0消息以及相关上市公司中报业绩超预期影响，上周银行和非银金融涨幅居前，大金融主题基金涨幅靠前。MSCI 第二步纳入在即，受外资青睐且前期补跌的大消费板块如食品饮料、医药等也录得资金流入，大消费类基金表现也较好。

　　指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为1.79%、2.07%、1.4%、0.16%、2.09%。

　　二、一周场外基金业绩表现

　　三、资产配置建议

　　8月24日，外汇交易中心宣布人民币兑美元中间价报价重启逆周期因子，这是继8月3日央行将银行外汇风险管理准备金提高至20%后的进一步汇率管理政策，消息宣布后离岸人民币汇率一度突破6.8；重启逆周期因子，有助于稳定汇率的预期，人民币汇率有望企稳。本周8月31日，A股MSCI纳入比例提高至5%，A股在MSCI新兴市场权重变化带来的被动资金约600亿。同时本周也是A股中报披露的最后一周，密切关注相关上市公司的业绩变化。海外贸易问题进入新的观察窗口。汇率预期改善有助于稳定市场，市场将一改之前的单边下跌市，转为震荡市，市场中长期的配置价值凸显。因此，大类资产的配置建议短期以稳为主，推荐债券货币类资产，中长期建议配置权益资产。

　　7月份的数据显示投资很差，未来一段时间内财政政策可能会陆续落地，叠加进入四季度环保限产、错峰生产，相关的商品可能会涨价；从去杠杆到稳杠杆，从宽货币到宽信用，补短板成为当前政策的发力点，关注信用缓和下传统经济补短板的基建产业链。另一方面，在积极推动科技创新，《推动企业上云实施指南(2018-2020 年)》要求企业利用云计算加快数字化、网络化、智能化转行；从中报披露的业绩来看，以计算机板块为例，整个板块利润增速中位数25%，估值层面大量优质公司2018年的PE在30以下，估值有望面临切换。因此，建议积极关注布局基建产业链和科技成长板块的基金。

　　五、基金学堂

　　手把手教你主题基金的投资方法

　　对于不知道如何筛选“好”基金的投资者来说，只要你坚定看好某个主题，选择主题指数基金，就不会错过该主题相关股票的任何一点涨幅，是个不错的选择。

　　1、什么是主题基金？

　　讨论如何投资主题型基金之前，必须先了解主题投资，因为主题型基金也是投资于各类主题板块的。

　　事实上，我们可以选择的主题太多了。比如苹果的iwatch出来了，有人就把上下游相关公司攒起来，组成苹果概念板块；王亚伟是曾经的中国股神，也有人把王亚伟投资过的股票攒起来，就是王亚伟概念板块；以此类推，世界杯、特斯拉、移动互联……都是已经存在的主题概念。而主题基金，就是以各种“主题”作为标准来选股票进行组合投资的基金。

　　主题投资是一种积极的投资策略，它能穿越熊牛市。在主题投资的带动下熊市也能走出一大批牛基。在经济转型期，主题产生的价值对经济结构调整是一种润滑剂和助推剂，有助于经济结构转型。

　　那么问题来了：哪些主题基金值得投资？我们在哪里发现投资线索？

　　2、“好”的投资主题需满足哪些要素？

　　前瞻性：主题是不是市场上最前瞻的？后续有没有催化剂？

　　(1)前瞻性要求主题投资要有事件催化剂，没有预期创造市场预期。

　　(2)前瞻性也要求主题的新颖性，当一个主题第二次出现或被大面积关注时，它的催化效果就会边际减弱。所以好的主题一定是市场上最先提出来的--问问自己这个主题是不是市场上最前瞻的？后续有没有催化剂？

　　灵活度：涉及主题的时间和跨度。

　　(1)灵活度要求主题投资打完就走，跟主题投资的周期相关。

　　(2)主题投资可以突破传统的行业配置，可以跨市场、跨行业的灵活配置。

　　影响力：龙头股想象空间足够大。

　　(1)一个主题要有影响力就要有3~4家的龙头。如2013年上海自贸区主题的外高桥、上港集团、上海物贸等，2014年底上海迪士尼主题的界龙实业和陆家嘴。所谓龙头股，是这个主题板块涨幅最大的股票，很可能不是最具价值的，而是盘子小、无机构和研究报告、无基本面支撑的这类股票。

　　(2)另外影响力要求这个主题的想象空间足够大，只有拥有非常大的想象空间(研究机构乐观预计市场空间，比照海外市场龙头等)，且未来市场空间短期内无法证实也无法证伪，这个主题的持续性才能更好。

　　3、怎么找到值得投资的“好”主题？

　　通过上面的讲解，我们大概了解了什么样的主题算是“好”的投资主题，如果你还不太懂，那也没关系，能看懂下面的内容就足够了。下面给大家讲一下怎么找到这些“好”主题：

　　线索1:跟着走，听政府的话，围绕政策寻找新风口

　　回顾历史，我们总能发现政策利好的主题表现最为突出。比如，2014年以来，主题投资盛行，从2014年初的军工到网络安全和信息化再到之后的新能源，新型媒体集团，丝绸之路经济带，再到如今的两会等等。

　　“看新闻联播买股票”尽管有点夸大，但其中还是有一定讲究的。关注最新政策，围绕政策寻找新风口，是个不错的办法，尤其是每年的“两会”，涉及到未来中国的一系列经济发展方向。拿本次李总理的政府报告来说，我们投资者就可以发现诸多投资线索

　　线索2:从基金公司发行新基金的主题及数量寻找信号

　　相比于普通投资者，基金公司更容易抓住市场中的“好”的主题。我们可以从其新发基金的主题及数量中寻找信号。新能源、工业革命4.0、新金融等主题。再以这些为关键词，搜索一下网上的素材，判断一下是否是自己看好的主题。

　　线索3:结合行业指数寻找主题

　　对于一些传统的主题，如：钢铁、国防军工、医药生物、传媒、电子等，均有行业指数。

　　从行业指数的走势中，我们也可以发现热门主题的一些线索。

　　4、主题基金，你知道怎么选吗？

　　确定了“好”主题之后，问题就是怎么找到这些主题对应的基金了：

　　(1)根据基金名称来简单筛选

　　基金名称中包含主题或者投资方向的基金，通常都是主题型基金。区别是有的主题基金在名字中明确了自己的投资方向，有的基金没有明确方向。

　　(2)找主题指数基金

　　主题指数基金的优势在于：不会错过题材相关股票的任何一点涨幅，如果题材股上涨赚得通常比混合型基金多；但同样指数型基金也不会错过题材相关股票的任何一点下跌。对于不知道如何筛选“好”基金的投资者，只要你坚定看好某个主题，选择主题指数基金，是个不错的选择。

　　主题指数基金的升级版是主题分级指数基金。其产品设计与指数型基金类似，只是增加了杠杆，即在指数上涨或下跌的时候，基金净值会以更大的幅度涨跌。优势是当投资者准确判断行情的时候可以借助杠杆赚更多的钱；劣势是判断错误的时候亏损也必然超过混合型基金和指数型基金。

　　风险提示：