多空因素对比下A股未来不慌

本周A股市场表现乏力，除了本周一市场昙花一现的反弹外目前走势实在让人提不起精神，现来分析下最近市场的盘面情况，个人观察所得共有3大“病症”。第一市场缺乏交易资金，做多资金缺乏。这一点从两市成交量就可以看出，最近5个交易日沪市单日平均成交金额为1156.4亿元，深市为1548.2亿元，两市近5个交易日平均单日成交量为2704.6亿元。第二是盘面上没有出现领涨的持续板块或概念。周一市场大涨是科技股率先反弹带动银行券商金融股启动，但随后第二天变出现熄火，科技股的走势目前也是冲高回落。第三是市场情绪面的恐慌，缺乏自信。

　　后市的机会点在哪里？难道就没有支撑A股向好的积极因素吗？答案是肯定的。

　　就宏观面上看我国经济总体平稳主要体现在四大经济指标平稳：增长稳，上半年经济增速为6.8%，连续12个季度稳定运行在6.7%至6.9%的中高速区间；就业稳，前7个月全国城镇新增就业880万人，实现全年计划的80%；物价稳，7月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，处于温和上涨区间；国际收支稳，7月份实现贸易顺差1770亿元，外汇储备继续增加，规模超过3万亿美元。从宏观面我门可以看到中国经济发展长期向好的基本面没有变，有利于中国经济发展的生产要素条件、市场发展潜力、企业盈利情况没有变，这些都是A股市场未来上涨的核心支撑。

　　A股上市公司整提盈利能力不减构成市场底部支撑

　　就A股上市公司本身来看，上市公司整体盈利能力持续改善。数据显示，截至8月28日，沪深两市共计有2500家上市公司公布了2018年半年报。其中，1707家上市公司实现归属母公司股东的净利润增长，占比近七成。总体来看，上述2500家企业今年上半年共计实现营业总收入10.97万亿元，同比增长13.56%；实现归属于母公司股东的净利润9194.67亿元，同比增长23.44%。业绩向好的上市公司基本面，对目前已到历史估值低位的A股构成重要支撑。

　　2018年中报业绩净利润同比增长排名前20上市公司

　　增量资金陆续入场提供新动力

　　就场外资金动向来看，本周(8月31日)收盘后，MSCI将实施A股纳入MSCI指数的第二步，把现有的纳入因子从2.5%提高至5%。对资本市场而言，最期待的自然是将A股纳入MSCI后带来的增量资金。此次纳入因子由2.5%提高至5%，保守预计或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。另外今年上半年，外资流入超过1600亿元。6月29日，全球最大的资产公司贝莱德宣布进军A股，并且将在7月底8月初完成建仓。除此之外，社保、保险以及养老金的进场，以及养老目标基金的推进，也为市场提供了充足的增量资金。

　　整体来看短期窗口下，市场未来一段时间可能会延续震荡行情，投资者需要十分耐心，多看少动，伴随着大盘磨底的深入推进，底部确认的明朗信号会逐步显现，加仓时机随之到来；中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者不必太过悲观。操作上，轻指数、重个股，逢低关注5G、电子、化工军工及底部启稳右侧放量股，回避补跌不到位股。

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