8月31日甲醇：港口库存继续大幅增加 期现价格走高幅度有限

现货：8月30日，内地甲醇价格持稳，但港口现货价格较昨日小幅回落。具体来看，其中太仓3305（-25）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2980（0）、2800（0）、2630（0）和2950（0）元/吨；可交割地价格为3060~3305元/吨。华东基差为6，最低交割地基差-239。

内外价差：8月29日CFR中国价格为401美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-115元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-205元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为-118和-145元/吨，MTO利润好转。

库存方面，港口库存80.84万吨，较上周上涨6.73万吨；港口流通库存24.84万吨，较上周上涨2.47万吨。

观点：昨日西北出货相对顺利，整体签单较为理想；山东地区价格较为平稳，整体成交一般；港口价格小幅走低，月末补空需求临近尾声，对价格支撑有所减弱。短期因套保因素存在，甲醇流动性受限，待进入9月交割月后，预计会有所好转，当前内地库存多数加速流向华东地区，昨日港口库存继续增加6万吨以上，目前已回升至中位水平以上的区域，且因09面临的交割压力或将较大，甲醇期现价格进一步大幅拉涨的空间较小。根据近日的船期来看，船货到港短期偏多，因马油大装置检修导致的进口的减量或在9月中下旬才会看到。需求端，因伴随着斯尔邦检修的恢复和终端传统需求的环比增加，市场心态有所好转，但刚需实际跟进一般，成交较为僵持。综合来看，偏好的预期仍存，但除西北外，其余地区库存已经处于中位偏高，期现价格上行阻力逐步增大。

策略：中性；高位震荡；PP-3*MA观望；

风险：MA秋季检修；伊朗问题；仓单变化。