9.3今日最新棉花价格行情走势：贸易战无缓解迹象棉价下挫

贸易战无缓解迹象，棉价下挫

未来行情展望：目前，棉花市场情绪偏悲观，主要有两方面原因，一是新疆新棉大概率将增产，前期的减产预期或被证伪;二是中美贸易战没有缓解迹象，美国对华2000亿美元商品加征关税或最终实施。新花上市叠加储备棉轮出延期一个月，棉花仓单数量仍维持高位，短期内国内棉花供给压力较大，使得棉花价格承压，预计下周棉花走势偏弱。下一年度，我国棉花产量与消费之间存在较大缺口，国储库存降至低位，难以弥补棉花供给短缺，长期，我们依然看多棉花。

策略：下周，我们对棉花持谨慎偏空的观点，推荐做空棉花1901合约。关注美国对中国商品是否加征关税的最终决定。

风险点：贸易战风险、汇率风险、天气风险

新棉即将上市 郑棉震荡回落

郑棉震荡下行，前期受 PTA 大涨推动下游涤短、粘短等大幅涨价，替代品棉纱以及郑棉均受此影响走高，但本周内开始内地部分地区新棉开秤，市场预期新年度棉花价格将高于本年，而新疆地区棉花今年有望丰产，国内新年度棉花产量存增加预期，市场近期传言称 80 万吨滑准税配额将分配，加之周内储备棉轮出成交率偏高，且储备棉轮出延续到 9 月底，在新旧棉市场交替阶段，棉花供应充裕，郑棉承压偏空。国际方面，周内市场受美国与墨西哥北美贸易协定以及中美、土美等贸易摩擦不确定性影响震荡运行，短期无明确方向，盘面以区间波动为主。

观点：美棉下方支撑明显 郑棉或延续震荡

信息分析：

(1)储备棉成交积极性提升。8月27日-8月31日，储备棉竞拍成交率保持高位，平均成交率75.61%。3月12日至今，累计成交211.73万吨。

(2)棉花现货指数上涨，仓单+有效预报流出。周五，中国棉花价格指数3128B为16316(+16)元/吨，CotlookA指数为92.65(+0.5);郑棉仓单11428(+730)张，有效预报175(-1638)张。

(3)印度国内棉价整体走势坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内S-6报价47750卢比/candy，折86.10分/磅。

逻辑：国际方面，美棉优良率差于上年同期，吐絮率高于上年同期，80美分附近存在较强支撑。印度大幅提高2018/19年度MSP，其国内棉价整体走势坚挺。国内方面，储备棉成交率提升，现货价格指数趋升。郑棉仓单及有效预报减少，国产纱价格优势丧失。新疆棉花存在增产预期。

综合分析，印度提高2018/19年度籽棉最低支持价格，抬高棉价底部;短期内，新疆增产预期与储备棉成交率提升交织，预计郑棉短期或震荡运行，关注主产区天气。

操作建议：震荡思路

风险因素：贸易战不确定性，汇率不确定性

棉花新年度正式开启，郑棉依旧保持组合思路

综合看，本日起正式进入棉花 18/19 年度，距离国储轮出结束还有一个月时间，预计最后一月成交率将维持高位水平，配合未来增发的 80 万吨进口配额及即将上市的新棉，下半年整体现货资源供应将维持充裕，国内产区棉花已面临吐絮阶段，天气因素处于最为关键时期，本月密切关注产区降雨及温度变化;下游需求看，因中美贸易摩擦仍在持续，因此外需偏弱态势未有改善，本周需密切关注 9 月 5 日前 2000 亿美元商品关税的听证会结果以及具体实行情况，若贸易摩擦进一步扩大，或对整体市场情绪无疑雪上加霜。下游棉纱价格重心因 pta 持续上涨有所抬升，而目前涤短价格已趋于平稳，粘短价格亦保持稳定，替代品对棉花价格的整体指引有限，加之环保限产印染行业对于坯布需求的不断减弱，内需整体转淡、坯布成本提高等因素对社会库存去库形成一定压力，8 月纱线及坯布库存累库现象或将延续;国际方面，隔夜 ICE 期棉震荡偏弱格局，因短期缺乏驱动因素，整体波幅较小。再看天气方面，美国上周整体降雨量有限，高温干旱天气依旧延续，南部棉区采摘工作持续进行中。周五郑棉保持区间震荡格局，进入交割月后，9 月合约继续下行动力趋弱，且在 9-1 价差持续高位的状态下，叠加目前仓单已基本后移主力合约，整体仓单压力仍未有效缓解，因此 1 月承压将更为显著，加之中美贸易摩擦阴晴不定，宏观层面不确定性不断加大，建议稳健者继续持有买 CF809-卖 CF901 组合，激进者 CF901 前空继续持有，新单可在 17000 以上逢高试空，且考虑未来潜在利多因素仍可继续持有卖 CF901-买 CF905 反套组合。

操作具体建议：CF901 合约前空持有，持仓比例为10%，止损价位：17200;持有买 CF809-卖 CF901 正套组合，持仓比例为 20%;持有卖 CF901-买 CF905 反套组合，持仓比例为 5%。

美棉上行受阻 郑棉继续走弱

美棉盘中震荡走高，但尾盘出现跳水，最终收跌。12月合约下跌0.54美分，跌幅为0.66%。美棉主产区降雨，缓解此前干旱忧虑，棉价承压。但居高不下的印度棉价为全球棉价带来强劲支撑。夜盘郑棉震荡走低。国内疆棉预期增产至550万吨，郑棉走势偏弱，但新棉成本提高，郑棉下方空间有限。操作上建议郑棉短线交易为主。

9月3日星期一为美国劳工节假期，ICE美国软农作物商品期货和期权市场将休市。上洲际交易所(ICE)期棉合约周五在三天长周末假期前几无变动。交投最活跃的12月合约收跌0.04美分报每磅82.22美分。

市场对中美贸易战的担忧和美元上涨令市场继续承压，国内方面郑棉期价延续跌势。现货方面，下游需求继续好转，储备棉成交率从30%附近的低估大幅回升至70%以上，纺织企业补库的意愿加强;纱厂的开机率连续三周回升，而坯布库存下滑趋势明显。现阶段，国内供给充足，市场对中美贸易摩擦的担忧仍在。中期继续维持16250-17500吨区间震荡观点不变。短期内，2000亿商品关税加征仍无定论，使市场承压，预计仍有下跌空间，投资者可短空参与。

ICE 棉花振荡整理，短期走势偏弱。中国现货指数 3128B 报 16316 元/吨。储备棉轮出成交率 85%，成交均价折 3128 价 16442 元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，短期期价不排除继续下探支撑的可能，操作上继续观望。