美元再续涨势 徒有其表还是实力派

通过许多常规措施，美元被越来越高估。然而，投资者应该如何处理这些信息变得越来越不明朗。根据国际货币基金组织的数据，截至7月份，美元飙升，实际有效汇率超过其10年平均值11%以上。欧元/美元汇率是全球交易最频繁的货币对，目前比经合组织计算的购买力平价数据低近15%。

与此同时，美联储的贸易加权美元指数已攀升至2002年历史高点的4%以内。

对于瑞银证券有限公司来说，美元近期的上涨是交易员抛售美元的几个原因之一。但对于法国兴业银行来说，美元需求的激增意味着世界其他地区正面临危险。

全球策略师吉特·朱克斯表示，随着意大利政治风险爆发，英国准备采取不成交的英国脱欧计划，新兴市场资产也受到猛烈抨击。几乎没有理由将目光投向美元之外。他说：“其他一切都有负面因素。美国是一个相对稳定的故事，这使得市场变得困难重重。当你想买的东西已经很贵了，这会变得很艰难。”

昂贵的美元是否会阻止投资者?

受美国强劲经济数据、全球贸易紧张局势加剧和美元利差扩大的推动，美元指数自4月中旬以来已累计攀升逾6%。朱克斯预计，尽管欧元区面临意大利预算问题和增长乏力的挑战，欧元仍将保持“头把交椅”，而土耳其和阿根廷等特有的风险则广泛威胁着新兴市场。

瑞银全球新兴市场股票策略负责人杰弗里·丹尼斯对此持不同看法。虽然中美贸易僵局推动了对美元的质量竞价，但他相信关税的进一步升级会对美元造成压力。此外，他表示，市场高估了与意大利相关的风险，这使欧元贬值，也为欧元反弹奠定了基础。

丹尼斯说：“长期来看，货币永远不会脱离均衡。”而朱克斯不同意这个观点。尽管外汇市场确实对价值失衡作出反应，但当前全球形势掩盖了这些措施。朱克斯说，在其他主要央行跟随美联储收紧货币政策之前，美元的昂贵成本不太可能阻止投资者。他说：“美元是昂贵的，那将是重要的一天，但不是今天。”