指标亮红灯 高盛花旗警告美股回调风险

　　在投资者对美国股市的看法越加乐观之际，华尔街的警告声也在增多。

　　投资者情绪攀升至美股年内最惨下跌前夕的水平，花旗警告称市场可能出现又一轮回落。高盛表示，估值高企以及劳动力市场收紧，推动其牛市/熊市指标达到警戒高位。

　　这并不意味着牛市会很快结束。不过，高盛策略师称，在标普500指数以每年19%的涨幅上涨九年半之后，投资者应该为未来几年回报率下降做好准备。

　　自1955年以来，高盛的牛市/熊市指标与标普500指数预期回报有着密切关系，上两轮熊市开始时该指标都处于峰值。

　　该行策略师指出，通常情况下，高估值或说该指数高企意味着未来五年有熊市或持续低回报风险。这次他们认为，持续低回报比马上进入激烈的熊市可能性更大。

　　以部分指标衡量，本轮美股牛市已经超越互联网泡沫，创出新的最长持续上涨纪录。

　　花旗策略师敦促投资者减少风险敞口，因为在太多多头追涨之际，将于周五出炉的非农就业数据可能像2月份那样引发抛售。

　　花旗的恐慌/兴奋模型显示，市场情绪自1月以来首次升到极端水平。自1987年以来，该模型达到这样的水平后，市场有70%的时间会在随后12个月下跌，是随机概率的三倍多。

　　标普500指数8月份以连续五个月上涨收官，并首次突破2900点，担忧声随之升温。该指数市盈率达21倍，比10年平均水平高19%。

　　德意志银行首席全球策略师Binky Chadha预计9月将出现3%至5%的回调，理由是季节性因素构成利空，而且更多经济数据料逊于预期。他还指出，距离10月份开始的财报季尚有时日，且禁止回购期临近，公司可能不会提供多少支持。