提前剧透四大看点！欧洲央行“好戏”开演？

北京时间周四（9月13日）即将举行的欧洲央行政策会议是自夏休期以来的首次会议，届时政策制定者将面临经济刺激计划之后的难题。

据知情人士透露，由于全球贸易紧张局势抑制外部需求，欧洲央行对从今年开始往后的经济产量预测略有下调，欧洲央行料调降欧元区的经济增长预估。

经济学家和投资者预期，如果马里奥?德拉基打算继续推行下个月开始逐步停止资产购买的计划，那么他将需要解释为什么政策制定者的信心保持不变。

经济学家Jamie Murray和David Powell表示：“贸易战对经济增长不利，其风险正开始在世界某些地区显现。但是，我们也不能忽视近年来欧元区所取得的进展。据估计，欧元区已接近复苏。”

欧洲央行将于北京时间周四19:45公布其利率决议。市场预测欧洲央行将保持政策不变，仅对其指引进行微妙调整，以保持今年结束债券购买并在明年秋季加息。随后，欧洲央行长将在20:30召开新闻发布会。以下是德拉基讲话的4大看点。

大体平衡

由25名成员组成的理事会可能不同意货币政策委员会的评估，并坚持认为欧元区经济增长前景面临的风险依旧大体平衡。

欧洲央行可能会强化对10月起把每月购买资产的规模减半至150亿欧元（170亿美元）的预期，同时强调在年底限制该措施的计划将取决于对于传入的数据。

德拉基可以争辩说，由于消费者价格并未受到打击，因此没有必要发出警报。官员们表示，欧洲央行的通胀预计将与上一轮相比保持不变，到2020年平均每年增长1.7％，但仍然低于2％的目标，因此可能引发争论。

风险排名

当前，欧元区经济面临的主要风险已超出欧洲央行的控制范围，德拉基可能会被问及其所认为最大的危机在哪里。

工业产出和工厂订单在德国这个欧洲最大的经济体中跌跌撞撞，欧元区工业生产在18个月内首次出现年度下跌。欧盟委员会经济信心指标为一年以来最低。

意大利危机

欧元区第三大经济体的意大利正处于关键时刻。民粹主义政府试图将其昂贵的选举承诺与预算保持在欧盟规则之内。投资者受到惊吓，债券收益率飙升，惠誉评级（Fitch Ratings）对该国前景持悲观态度。

在最新的转折中，意大利副总理Luigi Di Maio再次推动所谓的公民收入，并表示如果政府不履行，将面临“严重问题”。据La Stampa新闻报道，财政部长Giovanni Tria曾威胁要就此问题辞职。德拉吉可能会被问到欧元区是否能够承受这样的挫折。

到期债券回笼资金再投资

欧洲央行确实存在一个技术性但重要的决定：如何在2020年对到期债券回笼资金进行再投资。

在利率方面，中央银行可能会保持其指引，即至少在明年夏天保持利率在历史低位。经济学家预计，欧洲央行将在2019年9月加息（德拉基八年任期结束前一个月）。随着市场对今年晚些时候加息的预期，德拉基可能成为第一位在其任期内没有提高借贷成本的欧洲央行行长。