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美联储加息逐渐逼近！现货黄金“大考”当前难翻身？
2018年09月16日

周五(9月14日)，美国最新出炉的数据显示，美国8月零售销售月率仅增长0.1%，远不及市场预期的增长0.4%，且创下6个月以来最低增幅。与此同时公布的8月进口物价指数月率也不及预期，不过随后公布的工业产出密歇根大学消费者信心指数表现强劲。尽管备受关注的零售销售不及预期，但美市盘中美元指数持续反弹，现货黄金则节节后退。

数据显示，美国8月零售销售月率上涨0.1%，创下今年2月份以来的最低增幅，预期增长0.4%，7月数据上修为0.7%，初值0.5%。

据最新商务部报告，受消费者减少汽车和服装的购买量，美国零售销售创6个月以来的最小增幅，但7月零售数据上调可能保持对三季度强劲经济增长的预期。

与此同时，美国8月进口物价指数月率下跌0.6%，为2016年1月以来最大跌幅。

美国8月份进口价格创下逾1年半以来的最大跌幅，主要因燃料价格和一系列其他商品价格下跌，表明强势的美元正在抑制进口通胀压力。

不过，随后公布的另两项数据表现强劲。

美国8月工业产出增长0.4%，高于预期的0.3%。

因汽车制造业产量强劲，抵消了其它行业低迷的工厂生产状况，美国8月工业产出月率录得上扬。

美国9月密歇根大学消费者信心指数初值升至100.8，创自2004年以来第二高水平，今年3月以来新高。

美国密歇根大学消费调查主管Curtin指出，信心指数上扬很大程度上是由于就业和收入的前景更加喜人。消费者预计经济持续增长将提供更多岗位，并可能推动失业率进一步降低。

美国本周经济数据不佳 三季度高经济增速尚存疑虑

纵观本周的美国重要经济数据几乎都表现不佳，比如说美国8月PPI环比下滑0.1%不急预期的0.2%，美国8月整体CPI数据由之前的2.9%降至2.7%，刷新4个月以来低点，急跌0.2%的落差是比较大的短线利空，当时引发了黄金价格近8美元的上涨行情。

因为美国当前的繁荣经济和股市都是依仗税改红利和庞大财政支出维系，这种做法不仅没有持续性还会有负面隐患。

根据本周美国财政部公的数据，今年8月美国政府的赤字规模是去年同期的两倍，从1077亿美元增至2140亿美元。特朗普原本的计划是通过政策引导促进经济发展，扩大税收基数，在降低税率的同时实现收支平衡。

但这种加杠杆式的经济增长模式本身是一把双刃剑，如果经济发展跟不上债务规模扩大速度，那么会引发市场对债券违约风险的担忧，缺失对美元资产的持有信心。

尤其是考虑到特朗普还有可能实施2.0减税计划，会使得这一情况继续恶化，同时在经济扩张阶段的尾部周期使用加息手段，等于提高了债务的利息成本，无疑是“自杀式行为”。

在美国经济褐皮书中，重申了供应链断裂以及企业对关税政策的忧虑问题，所以未来美国经济是否依旧逆全球化上扬还需时间考证。如果美国三季度经济增速放缓，那么现货金可能重拾升势。

9月加息几成定局！耶伦：经济有过热风险

美联储9月议息会议将在25-26日举行，目前，市场普遍预计本次将加息，且12月加息概率也大增。这对于特朗普来说，可又是一个不小的压力。

尽管美联储主席鲍威尔在近期的演讲中表达“当前”加息是适当的，市场认为这是“鸽”派迹象，但依然普遍认为9月加息几乎是“板上钉钉”。9月12日消息，据CME“美联储观察”，9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为98.4%。

北京时间周六(9月15日)凌晨消息，前美联储主席耶伦在发表讲话时还再添一把“柴火”，她表示，尽管在短期内的表现没有那么明显，(但)低失业率代表着美国的经济面临过热风险。耶伦认为美联储加息面临着挑战，因为延长经济复苏与加息影响之间的平衡很难。

9月加息几乎已经是定局了，而从美联储在6月加息25个基点之后，美国总统特朗普就频频表达了对此的不满。他先是在接受媒体采访时公开表示“不喜欢”美联储加息，之后更是在推特中直接“喊话”鲍威尔，称希望他做一个可以“放水”的美联储主席。这些言论一度使美联储的独立性受到质疑。

从现在的迹象来看，美联储显然没有停止加息步伐的意思。决定美联储货币政策的，毕竟是经济数据。在就业薪资数据强劲的背景下，美联储必须与特朗普“唱反调”了。为什么特朗普会“抓着”美联储加息不放呢?因为这可能会让他的贸易政策竹篮打水一场空，进而影响到中期选举。

而在过去4周，现货黄金价格一直徘徊在1200美元水平附近，而且由于距离下一次美联储货币政策会议仅有一周半时间，分析师预计短期内不会出现任何重大变动。

根据分析师的说法，即将于9月26日进行的加息举措将抑制近期金价的任何大幅上涨。根据芝加哥商品交易所Fedwatch工具的数据，市场几乎确信将加息。

过去一周在令人失望的通胀和零售销售数据公布后，人们的预期仍未改变。CMC Markets市场分析师David Madden表示，尽管近期的经济数据令人失望，但美国经济依然健康。

他说：“美国经济并不繁荣，但也没有崩溃。增长看起来相当不错，”他说道，“美国经济增长仍在击败其他经济体，这将继续使美元变得有吸引力，而黄金则无趣。”

Madden补充道，随着美国经济仍在增长，美联储将继续提高利率，从今年至少再加息两次开始。

他进一步补充称，在9月加息之前，他预计金价将难以吸引投资者的注意力。

盛宝银行商品策略师Ole Hansen表示，“市场现在敬告投资者需要耐心，我认为只有等到下次美联储会议结束后黄金才会发现新的方向。”

此外，债券收益率的上涨对金价也有影响，目前债券收益率上涨至测试阻力位的水平，美10年期国债收益率在3%左右，是一个多月来的最高水平。

DailyFX资深外汇策略师克里斯托弗韦基奥(Christopher Vecchio)表示，债券收益率有继续走高的技术潜力，这并没有为黄金带来积极的印象。

“现在黄金非常中立，”他说。 “然而，美元横向徘徊，债券收益率上升对贵金属来说并不是好兆头。”

高利率不仅提高了黄金的机会成本，而且它们也与金属的避风港吸引力竞争。如果地缘政治的不确定性在短期内开始上升，投资者可能更倾向于投资美元和国债而不是黄金。

然而，黄金多头仍有一些希望。尽管黄金市场存在很多厄运和悲观情绪，但一些基金经理开始看到贵金属的价值。

在一个罕见的投资理念中，摩根士丹利财富管理公司财富管理资源主管丽莎沙莱特(Lisa Shalett)建议投资者出售部分股票头寸，以建立3％至5％的黄金头寸。虽然她没有看到黄金的长期潜力，但她说她认为潜力是一种战术资产。

“我们的分析表明，当前的市场定位并未足以抵消当前增长强劲的趋势中断，美联储被认为是温和的，接近其加息周期的结束。虽然这些情况可能持续存在，但黄金可能会受益于重新评估前景。”

现货黄金短线技术分析

目前从技术上讲，黄金空头仍具有稳固的整体近期技术优势。黄金多头在1200大关得而复失，涨势受到压制。1200再度转化为多头的阻力位，接下来是本周高点是1212.65美元/盎司。第一个支撑位在1195，其次是上周低点1191.07美元，然后是8月份低点1184.35美元。。在贵金属市场中依据美元走势来交易要比在外汇市场中更为有效，但不管怎么说，美元走弱还是可能会给黄金的价格带来提振。

机构下周预测调查

彭博周四(9月13日)公布的最新调查显示，黄金交易员和分析师对下周金价前景依然看涨，这也是连续第四周看涨黄金。在接受调查的18位黄金交易员及分析师中，10人看涨，5人看跌，3人看平。

Kitco 周五(9月14日)发布的每周黄金调查显示，在对下周的黄金价格方向上，多数华尔街专业人士和普通投资者一致看多，看涨人数已过半。在针对华尔街专业人士的调查中，有17人参与了调查，有10人，或59%认为下周黄金将会上涨，有1人即6%认为下周黄金将会下跌，6人或35%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有485人参与了调查，有250人，或52%认为下周黄金将上涨，有158人即33%认为下周黄金将会下跌，77人或16%认为黄金将会盘整。

Morrison市场通讯编辑肯·莫里森(Ken Morrison)认为金价有突破1220美元/盎司的可能性。“1220美元已被证明是黄金的显著阻力，但在1195美元的良好支撑和美元的损失，我预计黄金将在未来一周突破1220美元，穿透短期趋势阻力线连接7月下旬的高点，”莫里森说。 “下周1225美元/盎司是一个现实的上行目标。”

Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff认为黄金价格稳中有升。他说：“价格处于刚刚起步的上升趋势中。”

有分析师认为，从技术面来看，黄金价格周K线收一根带长上影线十字星，价格承压10日均线位置回落，MACD在零轴下方缩口，KD指标低位金叉向上，预示现货黄金有反弹回升的可能。从日图来看，黄金的价格仍然处于1290--1212区间宽幅震荡，布林线开始收口；下周重点关注1190区域的强支撑，只要金价在该区域获得支撑，金价将延续区间震荡，反之金价有进一步下探测试前期低点的可能。因此下方等待金价在1190区域形成明显的看涨形态后参与多头，防守1185，上看关注1205,1212。

现货黄金价格短周期在周五上涨1208美金承压回调，特别是在晚间跌破1200美金后加速弱势回落，最低下跌触及1192美金，回吐周初的全部上涨空间。短周期黄金下周一上方关注1200美金压力，下方看1187美金低点得失。

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