美银美林：美股牛市已死 留意银行股走势

　　美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示，由于经济增长不确定性趋增，利率上升以及债务过高问题升温，股市“大牛市”已经玩完了。

　　该行称，自金融危机以来，全球央行合计减息多达713次，并为市场注入高达12万亿美元流动性。其中，美联储连续7年将利率降至接近零的水平，同时在其资产负债表中向市场注入4.5万亿美元流动性。

　　这一系列的宽松货币政策刺激股市上涨，美股标指自危机以来已累涨超3.3倍。但Hartnett警告称，美联储和全球主要央行当前已相继进入加息周期，将对经济增长产生严重影响，但这个因素暂时还未在股市上反映出来。

　　昨日，美银美林的9月份基金经理调查亦显示，投资者对全球经济的悲观程度创下了自从2011年12月份欧洲债务危机以来的最高水平。

　　他认为，当市场额外流动性减少，额外回报率也会下降，这就相当于牛市已死，未来金融资产将变得薄弱，容易产生波动。

　　此外，低利率及宽松货币政策亦触发了债务过高问题。

　　危机前，全球债务172万亿美元；如今已激增至247万亿美元。全球政府债务上升73%至67万亿美元。一旦央行加快加息，债务将随之跟升，加剧债务负担，该行担忧违约风险恐将大增。

　　若美国加息，理应会对银行盈利有所帮助，Hartnett呼吁投资者留意银行股走势。但若银行股在加息周期不升反跌，意味着市场出现更大负面影响，届时需警惕。

　　他也建议投资者关注“不平等、创新、长久”的概念，相信医药公司、颠覆性科技企业以及通胀概念股均会受惠。