高盛：美股大跌源于经济增长的重新定价

　　高盛认为近期美股回调的主要原因是美国经济增长的重新定价。而这一定价围绕着上周货币政策和原油供应这两个负面冲击。这两个冲击足以令市场因经济增长担忧和风险规避而出现抛售，但是当时并没有出现相应的反应。

　　因此，高盛认为，近期对于美国经济增长的重新定价是对上周冲击的延迟反应。

　　高盛利用宏观经济因素将资产回报分解为潜在的经济驱动。据此分析最近的价格走势，高盛发现，股市(尤其是美股)最大的拖累因素是美国经济，接着是全球风险偏好。有趣的是，模型显示，本周对于货币政策和原油供应的冲击的担忧相对平静，这与本周油价大跌并不矛盾，高盛将其归因于增长的重新定价。

　　高盛指出，投资者可能低估了上周市场变动发出的宏观信号。尤其是2年期美国国债利率涨幅不大导致投资者低估市场对于货币政策的担忧程度。

　　此外，高盛认为，投机者的极端持仓可能是美股大跌的驱动因素之一。

　　总而言之，高盛认为，基于其宏观因素分析，可以证明本周美股大跌的原因在于滞后的增长重新定价。

　　此外，高盛表示美国利率曲线突然趋于陡峭，但是随着美联储正进一步收紧货币政策，长期利率突破关键技术水平仅仅只能暂时阻止利率倒挂。

　　高盛预期美国利率曲线将在2019年倒挂，并预测2年期利率将在明年第二季度末突破10年期利率。

（文章来源：图表家）