美元王者地位遭威胁 避险黄金或将一飞冲天？

周一亚盘，现货黄金小幅走低，位于1208美元/盎司附近徘徊。如果美元地位遭威胁，那避险黄金必将一飞冲天，王者归来。

俄罗斯考虑实施去美元化以回击美国制裁

据报道，俄罗斯正试图摆脱对美元的依赖。该国经济近期因美国制裁而承压，且本月晚些时候可能面对更严厉的惩罚举措。

俄罗斯央行今年已增加黄金储备并出售了美国国债。俄罗斯目前计划以卢布和其他货币开展更多交易，并考虑对避开美元的出口商提供税收优惠。

如果西方的新制裁以金融体系为目标，那么由俄罗斯总统普京和俄罗斯央行支持的所谓“去美元化”进程应有助于减轻打击。

对克里姆林宫来说，此举是对华盛顿方面制裁举措的一种并不隐晦的报复，同时是通过刺激国内生产和投资为经济提供保护的更广泛努力的一部分。

据俄罗斯官方媒体塔斯社报道，普京上月宣称美国的制裁政策是一个“巨大的战略错误”，削弱了美元作为全球通用货币的信心。普京表示：“他们这是搬起石头砸自己的脚。”

官员表示，莫斯科方面不打算禁止使用美元或以美元计价的债务。但分析人士表示，即便是实施旨在避开美元的多元化也是一项艰巨任务。

美国最早可能本月向俄罗斯实施更多制裁，因后者涉嫌3月份在英国对一名前俄间谍发动神经毒气袭击。美国国会同时还在考虑对俄罗斯的金融体系及其银行实施进一步制裁。

俄罗斯预计将在今年年底公布去美元化计划。官员们表示，上述计划最初由受到制裁的俄罗斯国有银行VTB Bank（VTBR.MZ）的负责人Andrei Kostin提出，其中将包括对使用卢布的公司实行税收抵免和其他激励措施，如加快增值税申报等。

美联储一加息就看跌黄金？那你可能错过绝佳机会

随着美联储继续上调利率，看跌黄金的因素似乎日益增强。但是，U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes认为现在作出这种评价可能为时过早，也许会让投资者失去在黄金市场上获利的机会。

Holmes指出，驱动黄金需求的两个主要因素是“恐慌交易”（Fear Trade）和“钟爱交易”（Love Trade），前者形容的是人们因害怕战争或担忧政府政策而购买黄金，他们将黄金视为保值工具。

而对黄金“恐慌交易”影响最大的一个因素是实际利率。当一个的实际利率低至负值时，即通胀率高于当前利率，以本币计价的黄金往往上涨。

模型显示，黄金的转折点是在实际利率高于2%的时候。从历史上看，黄金和白银在实际利率低或者为负值的情况下表现良好。截至2018年10月，5年美国国债收益率为2.95%，通胀率为2.30%，则实际利率为0.65%。这意味着2%重要心理关口尚有距离。

如果实际利率在2%上方稳步走高，那么可以认为这会对金价走势产生负面的影响。这是因为在高利率的环境下，黄金和白银会失去保值光芒。

月度失业率是美联储在评估经济时研究的主要指标之一。美联储使用的官方U3失业率以及统计范围更广泛的U6失业率自2010年以来趋于下降，但统计学家John Williams的ShadowStats替代失业率指标（U6统计人口+长期丧志工人）与之呈现背离，且今年9月处在21.3%。如果失业率真的高于20%，而非官方的3.7%，则说明美国经济还没有从2008年的金融危机中恢复。

利率上升之际，美国总统与美联储之间的摩擦也在加大。一方面，特朗普担心美联储“疯了”，另一方面，鲍威尔对投资者强调联储将致力于逐步加息。

经过9月加息之后，联邦基金利率目前为2.25%，虽然较奥巴马两个总统任期内近零的水平显著上升，但仍低于4.82%的长期均值。特朗普任内的主要目标之一就是建立强大的经济。利率上升正反映了这点。

不过，从历史上看，加息周期的结果好坏参半。根据Incrementum的研究，过去100年中只有三个这样的周期没有在经济衰退中收场。无法保证本轮紧缩会产生相同的结果，但人们应该意识到风险，尤其是2018年12月可能再次加息。

黄金可大大改善投资组合回报

尽管打压黄金的因素可能仍在影响金价，但持有黄金可以帮助提高投资组合经风险调整后的回报。

根据世界黄金协会（WGC）的报告，纳入一定数量的黄金使投资组合的夏普比率得到改善。夏普比率用来衡量投资组合经风险调整后的收益相对可比组合的表现。该比率越高，则风险调整后的收益越好。New Frontier Advisors的研究发现，一个含6%黄金的机构投资组合的夏普比率高于不含黄金的组合。

Holmes建议投资者遵循“黄金法则”，在投资组合中配置10%黄金，其中实物黄金或金饰占5%，剩余5%留给受到良好管理的黄金共同基金或ETF。

黄金上周遭到大肆抛售 本周金价能否复苏？

若想看到黄金价格上涨，现货黄金价格必须守在1206美元/盎司上方，随后重新测试1222美元/盎司。假如这种局面出现，金价可能会再度测试1238美元/盎司。若现货金收于1238美元/盎司上方，可能会进一步上涨至1247美元/盎司，随后涨势暂止。假如上行动能非常强劲，金价可能会快速升至1260美元/盎司。

假如黄金的价格不能守在1206美元/盎司上方，可能会再次快速跌至1187美元/盎司。一旦金价跌破这一水平，可能进一步跌至1180美元/盎司，假如下行动能非常强劲，不能排除现货金跌至1170美元/盎司的可能性。