化工行业：原油价格下跌 化工品弱稳

　　本期上证综指下跌2.90%，化工行业下跌2.29%，强于大市。子行业涨少跌多，其中维纶等子行业涨幅居前，其它塑料、聚氨酯等跌幅较大。

　　甲醇市场悲观情绪笼罩，国内方面，由于上周大跌，西北周初补跌，然期货周一推涨后连续3个交易日连跌，且跌破2850关口，华东破3000元/吨。

　　各地区醋酸价格持续下探，延续上周走势，醋酸价格大幅度走跌，截止目前，各地区下滑幅度200-400元/吨。

　　本周国内尿素市场窄幅下行，主产区报价跌幅在20-30元/吨。一铵市场调涨，二铵观望，钾肥市场挺价上行。

　　草甘膦市场清淡，略显“滞涨”。95%原粉供应商主流报价2.9-3万元/吨，市场成交至2.8-2.85万元/吨

　　国内纯MDI市场弱势整理。场内货源较为充裕，供方出货压力仍较大，市场淡季，下游需求逐渐转淡，聚合MDI窄幅整理。

　　本周国内粘胶短纤市场延续弱势运行，主流成交重心继续下探。氨纶市场弱势运行，氨纶成本端支撑稍显不足。原料PTA市场行情下跌。涤纶市场大幅下跌。双原料纷纷进入下行之路，市场交投氛围低迷，工厂库存明显升高。

　　投资建议：

　　近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如氮肥、醋酸、农药等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

　　从财务数据来看，除大炼化等板块，化工行业投资整体增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

　　重点公司推荐关注：华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台)。

　　风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期。

（文章来源：开源证券）