瑞信李宏贵：中国未来十年若保持中增速 便完成经济转型

　　中国作为过往十多年来发展最迅速的新兴经济体，其繁荣离不开GDP高速增长带来的驱动力，市民大众生活水平大改善，互联网经济发展蓬勃。不过，这样的高增长不能持续，再加上低成本优势渐失，中国这艘巨轮正在缓缓调整航道，掀起一波又一波涌浪。

　　瑞信中国区投资银行及资本市场部联席主管李宏贵接受《经济通通讯社》访问时，以「阵痛」来形容未来可能发生的状况，但他仍保持乐观，认为只要在未来10年保持不低于5%的中等增速，中国经济便可完成「更新换代」。

　　*内地消化产能潜力不可低估，或助度过经济难关*

　　「所有人都有个共识，非常高速的增长是不现实、不可持续的」，李宏贵认为，中国经济动力有减弱的迹象，这和过往的高增长也有关系，由于人口红利减少、租金上涨等原因，传统制造业在国际贸易上的低成本优势逐渐消失，很多国内外企业陆续把厂房转移东南亚地区，中国需要做的是产业升级，迎接经济转型。

　　李宏贵表示，转型会带来一段阵痛期，早前网民热议的「消费降级」论，就反映了公众对这种阵痛的担忧。但他对中国经济前景的看法没有外界那么悲观，他指若中国经济在未来10年间，GDP增长不低于5%，完成经济结构的「更新换代」，这已经是一个「很了不起」的事情。

　　李宏贵指出，早年经济起飞令中国居民收入及生活水平有很大的提升，再加上庞大的人口基数，中国的自消化能力不可低估，可以平衡到出口受限所带来的市场损失。李表示，中国想实现经济顺利转型，要依靠国内市场的自平衡、企业家能力、大众的创新思维，以及中国人吃苦耐劳的精神，他相信中国经济短期会因内地政策调控而遭受冲击，但中后期应能撑过去。

　　*大型股估值变合理，惟短期底部说不准*

　　内地创新精神蓬勃，互联网企业如雨后春笋般冒现，为危机四伏的中国经济划上一抹亮色。主席习近平月初在上海进博会开幕式上公布，上交所将设立科创板，再次触发市场对独角兽上市的想象。李宏贵指，资本市场为迎合创新经济而改革，从失败了的中国存托凭证(CDR)，到快将成立的科创板，均反映了中国监管层看到民间科企对融资的需求，并积极寻找解决方法，他希望科创板可以为创业型公司提供上市的快捷通道。

　　不过李又表示，A股根本问题在于市场化程度不足，而且无论是上市公司、监管层还是投资者的质素，都有大量提升空间，阻碍了优质大型公司登陆A股的考虑。提到A股今年内持续下行，期间经历了数波震荡，更引发大量上市公司大股东持股触及平仓线，进一步恶化A股表现。单计沪综指，上月曾经跌穿二千五关，创下2014年11月以来新低。李宏贵认为A股跌到目前水位，大型股估值已变得合理，虽然短期内是否还有继续下行的空间，大家都说不准，但以中长期来看，「估值肯定不贵」。

（文章来源：经济通中国站）