晨会精华：场内资金落袋为安 市场步入短期情绪低点

　　周一(11月26日)，两市几近平开，短暂冲高后震荡下行，创业板指跌破1300点；多数板块下挫明显，市场交投清淡。截止收盘，上证综指下跌0.14%报2575.81点，连跌三日；深证成指跌0.27%报7615.91点，创业板指跌0.32%报1304.56点。两市成交2547.39亿元，较上日同期成交(3584.90亿元)量能大幅收窄，创下月内新低；北上资金今日净流入24亿元。今天券商晨会上，分析师表示，场内资金落袋为安，市场步入短期情绪低点。

　　华泰证券：

　　大盘观点：1)短期较为一致预期是观望19H1边际放松地产，看好19年TMT行业；已经逐步展开换仓操作；2)也有部分客户以二分法思路假设如果经济逊于预期，则应寻找防御型的板块及个股做对冲配置；3)亦有极少数客户不认同现金为王概念，认为即空一切资产，是极小概率事件。

　　银河证券：

　　周末对高送转和回购这两大近期热炒板块的新规对周一市场产生影响，多只送转不达新规个股大幅下挫；市北高新的连续跌停表明创投概念的阶段性退潮。目前场内资金仍持落袋为安的保守姿态。后期的A股市场可能继续呈现震荡的态势。近期应持续关注维护市场的相关政策落地的力度。

　　中信建投：

　　随着下半年以来服务业数据持续走弱，就业数据变差的风险可能加大，目前也出现了就业数据边际走弱的信号。基于月度数据的分析显示，近两年服务业增加值的增速同城镇新增就业的增速正相关，当月新增就业人数的季节性波动也跟服务业生产指数的季节性波动一致性较高。求人倍率数据今年前三季度表现较好，但可能对结构性失业情况反映不足，考虑到求人倍率总体上升的时间趋势，其同比增量的近期下降或反映了服务业转弱的边际影响。我们认为如果当前边际下行因素的累计最终传导到存量数据，导致失业率上升，不排除政策储备进一步释放的可能性。

　　中泰证券：

　　此前强调的三个观察市场做多力量的指标都有弱化的迹象，一是创投板块短期积累大量获利盘，市场缺少新的热点来承接；二是市场对外围市场的预期在弱化；三是减税预期也在转弱。做多动能弱化叠加市场获利了结压力，造成了近期市场的回调，展望来看，随着不确定性上升，市场步入短期情绪低点，存在交易性机会，但后续方向仍需政策面与外部环境逐渐明朗之后才能确定，整体而言，我们对后市不悲观，估值底部叠加政策托底背景下，市场大幅下跌的概率小于快速上涨的概率。