华泰宏观点评PMI数据：基本面压力继续显现 1月降准可期

　　华泰宏观李超团队称，12月中采制造业PMI继续回落0.6个百分点至49.4%，降至收缩区间。PMI数据回落预示着今年四季度和明年一季度经济下行压力有所加剧，我们预计未来政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，相关逆周期调节政策或加码。财政政策方面，预计明年减税(增值税为主)降费(社保费率调降为主)累计将超今年总体水平，预计在1.3万亿以上。货币政策预调微调，预计将会出现向稳增长切换的过程，逐渐由灵活适度转向稳健略宽松，1月份央行降准可期。基本面回落+货币持续宽松，我们继续看好利率债表现，预计明年10年期国债利率中枢将在3.2%，底部为3%。

（文章来源：华泰证券）