两市持续上涨沪指站上3100点 看基金经理最新观点

　　A股三大股指今日延续强势表现，沪指、深成指、创业板指收盘涨幅都超过1%，沪指收复3100点整数关口，创业板指站上1700点。两市合计成交再度超过1万亿元，行业板块全线上扬，券商股再度井喷，板块内超10股涨停。截止收盘，沪指涨1.57%，深成指涨1.09%，创业板涨1.43%。板块方面，证券、边缘计算、国产软件、数字中国等板块强势领涨。

　　对于后市走势，机构和基金经理们纷纷发表自己的看法：

　　近日，永赢基金权益投资总监李永兴表示，随着5G发展，人工智能场景将遍布生活各个方面，人工智能产业将迎来爆发。未来3到5年，TMT行业新一轮上升周期将要到来，建议投资者把握5G和计算机相关的投资机会。

　　市场不会大幅回调

　　针对当前A股行情，李永兴表示，今年以来市场呈现普涨格局，这是流动性宽松下带来的市场估值抬升。展望后市，李永兴指出，从1月份CPI、PPI情况看，通货紧缩的环境有所缓解。他判断，随着市场上涨，A股有可能出现回调，但在流动性宽松的环境下，大概率不会回调到原来的低点。并且，如果2月份的社会融资数据比1月份好，市场可能还会继续上涨，提升估值；反之则可能进入调整。

　　李永兴表示，再往后看，随着经济企稳，一定会有行业基本面改善的情况出现。不过，目前宏观上还无法清晰判断是哪个行业，需要结合微观调研，例如银行信贷的流向等，才能做好投资布局。

　　就TMT板块而言，李永兴介绍，TMT概念股集聚的中小创板块本身具有高成长性和高波动的特征。整体估值处于历史较低水平，下行风险较小。盈利方面，商誉减值风险一次集中爆发后，后面的风险相对较小。并且，目前的宏观环境对该板块也比较有利，因此，该板块的估值上升空间已打开，但不免中间会出现较大波动。如果一家公司产业变革推进得快，具备核心竞争力，哪怕现在还看不到业绩，资本市场也可以给更高的估值容忍度。

　　TMT将迎新一轮上升周期

　　李永兴判断，TMT产业正从上一轮移动互联网的景气高峰向下走。移动互联网的爆发源于智能手机的普及和通讯标准的升级。整体看，上一轮TMT产业的上升周期始于3G牌照的发放、通讯标准提升、智能手机出现，以及由此带来的更多应用。而移动互联网的天花板取决于用户数、用户使用时长、变现能力等因素。2016年以后，这三个指标都接近饱和，所以上一轮TMT产业上升周期高峰已过，需要新一轮技术升级，带来TMT行业下一轮的上升。

　　他表示，现在来看，下一代TMT技术升级为人工智能，5G是重要基础。人工智能首先需要更大数据量，远超移动互联网时代，目前的数据处理能力和数据来源都还达不到要求。处理能力方面，芯片等处理设备需要升级；数据来源上，要做到万物互联，需要海量数据。

　　李永兴称，这些都需要通讯标准升级的支持，5G的数据传输和连接能力远超4G，而且可以做到低功耗，这是开启下一代TMT技术升级的起源，所以社会各界对5G都非常重视。未来3到5年，TMT行业新一轮上升周期将到来。

　　他表示，在此轮技术升级的节奏上，大概率与上一轮移动互联网比较像，大致路径是“通讯-硬件-软件”。落实到投资上，目前通讯领域的5G投资是很确定性的主线，并且在历史上，通讯投资获取超额收益的最佳阶段一般是牌照发放到行业大规模投资发生之前。而在硬件领域，有数据、用户的公司很有价值，这也是近两年计算机公司受市场青睐的重要原因。整体看，新一轮TMT产业革命，存在较长的产业链，持续投资时间也较长，是未来3到5年最具成长性的行业。(中国证券报)

　　九泰基金：两会释放利好信号，市场仍有热点

　　受周末利好消息提振，沪深两市3月4日跳空高开，沪指和创业板指均快速收复整数关口，日内单边走强，沪指站稳3000点。3月5日收盘，两市小幅低开后，维持震荡向上的走势，在超清视频、边缘计算等题材轮播表现下，创指大涨逾3.5%，行业板块全线上涨。沪指收报3054.25点，涨0.88%；创指收报1676.57点，涨3.51%。市场人气持续回升，赚钱效应显著。

　　两会方面，2019年政府工作任务指出，继续实施更大规模的减税降费。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。安信证券指出，增值税减税对于盈利的直接影响来源于税率变动和买卖价差，前者核心来自于政策调整倾向，后者核心则是来自于议价能力。从目前的情况来看，上中游制造业是主要的受益对象。

　　九泰基金宏观策略组认为，鉴于目前科创板在全速推进，两会也将释放稳增长信号，市场仍有热点。且大多数年份两会期间较为平稳，市场急转向下概率较小。

　　上周A股领涨全球。美国三大股指，道琼斯下跌0.02%，纳斯达克和标普500分别上涨0.9%、0.39%。上证综指与沪深300分别上涨6.77%与6.52%，创业板指与中证1000则上涨7.66%与6.03%。

　　分行业看，上周29个中信行业全线上涨。其中，涨幅最大的三个行业板块为银行、钢铁、非银，分别上涨8.8%、8.57%和7.83%，后三个行业板块分别为电力设备、农林牧渔、电子分别上涨2.16%、2.17%与2.78%。

　　年初至今，所有行业都是正收益，前5板块为非银、电子、计算机、农业、家电，涨幅在27-38%。后5行业为餐饮旅游、电力及公用事业、纺服、建筑与石油石化，涨幅在10-16%。

　　投资建议：

　　上周，股指高位震荡，两市日成交金额均处于6000亿元以上，2月25日、26日处于万亿元以上，2月26日放大至1.09万亿元，放出天量。

　　相比前几周的市场风险越来越小的市场环境，本周市场风险较大，一方面本周将迎来密集的2月份经济数据。3月5日，财新公布2月服务业PMI.3月7日，央行公布2月份外汇储备。3月8日，海关总署公布2月份进出口数据。3月9日，统计局公布2月份CPI和PPI，由于统计局公布的2月份制造业、非制造业PMI数据双双下降，经济仍处于下行通道，其他数据大概率仍然较弱。另外，3月开始中小创也将开始披露一季报预告，也是风险点，市场上行有经济基本面阻力。

　　另一方面，科创板在全速推进，两会也会释放稳增长信号，市场仍有热点，且大多数年份两会期间较为平稳，市场急转向下概率较小。(九泰基金)

　　近日，南方基金指数投资部基金经理孙伟表示，中证500指数估值处于历史较低水平，加上多项利好民企发展的政策落地，长期投资价值凸显。作为国内首批跟踪中证500指数的基金，南方中证500ETF将是投资者参与新经济发展红利的投资工具之一。

　　孙伟指出，中证500指数估值低，具有良好的成长空间和安全边际，从中长期来看具有较高的投资性价比。近两年来，市场中的“雷”股不断出现，ETF可以通过分散化投资减小组合收益波动，降低个股风险。此外，MSCI扩容A股后，中盘蓝筹板块将从中受益。按原计划，MSCI将在2020年5月纳入中盘A股，而此次将纳入168只中盘A股的时点提前至2019年11月，可见海外投资者认可当前时点中盘股的投资价值。中证500作为A股中盘蓝筹的权威指数，届时将再次站上投资风口。以中证500目前成分股测算，MSCI新纳入成分股中，有123只是中证500成分股，占中证500指数的权重约36%。

　　公开资料显示，作为A股市场的核心中盘指数和金融期货市场上仅有的中盘标的，中证500覆盖沪深两市500家成长蓝筹公司，成分股近半数为民营企业，占指数权重44%；主要覆盖医药生物、化工、计算机和电子等行业，多为新经济行业，分布齐全，覆盖面广，权重分散，成长属性突出。

　　孙伟表示，随着多项利好民企发展的政策落地，中证500有望长期受益。在此背景下，复制指数效果上具有明显优势的ETF将会是投资者参与其中的较好选择。其中，南方中证500ETF作为国内首批跟踪中证500指数的ETF，也是目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品，是投资者参与成长新经济的配置工具之一。(中证网)

　　近期A股市场持续走强，朱雀基金表示，今年以来，资金流入是推动A股市场上涨最主要的动力，而北上资金的加速流入是我国深化对外开放和海外资金提升对中国配置共同作用的结果。整体来看，北上资金无风险收益率、风险溢价都低于内资，因此相关资金的持续大幅流入，将使稳定增长的低估值板块受益。对于今年A股市场整体形势，朱雀基金认为，2019年将有望成为A股市场“逻辑转换”的年份，市场投资收益将由过去三年主要来自企业盈利增长，逐步转为主要来自估值中枢的提升，同时，2018年以来的市场下行趋势也有望在今年终结。

　　具体来看，朱雀基金认为，春节后市场资金的风险偏好出现明显提升，这背后除了传统的季节性因素，还有深刻的宏观背景。综合贸易顺差、外资动向等因素，可以判断当前M2的回升是趋势性的，这将有效缓解银行负债端的压力，同时也有助于融资成本的下行。与此同时，社融增速预计也已越过低点。在此背景下，货币流动性层面的变化，将对宏观经济和A股市场带来显著支撑。此外，朱雀基金还分析认为，过去几个月国内汽车、家电等销量两位数的负增长并非常态，2019年大概率会从极值向均值回归。(中国证券报)