白银多头真正起飞 还需看到这两个信号！

周五（7月19日）亚市盘中，现货白银位于16.415美元/盎司水平交投。本交易日银价继续持稳升势，目前现货银进一步延伸涨势至16.454美元/盎司高点，为今年2018年6月以来最高水平，目前白银价格仍持稳涨势。

日内公布的美国数据对美元形成一定的提振。数据显示，美国上周季调后初请失业金人数为21.6万人，略有增加，高于前值20.9万人，符合预期，表明尽管经济活动放缓，但就业市场状况仍然强劲；评论称，上周的初请数据涵盖了7月份非农就业报告调查期的部分时段，6月和7月非农就业报告调查期之间的初请人数四周均值变化不大，暗示了7月的非农就业人数可能稳定增长。

美国7月费城联储制造业指数为21.8，高于前值0.3和预期5，创2018年7月以来新高，这或暗示市场对贸易担忧有所缓解。近期以来，美国制造业数据表现萎靡不振，市场对经济趋缓忧虑升温。

分析师Hubert Moolman指出，白银价格的显着名义峰值通常出现在道琼斯指数显着名义峰值以及道指/黄金比率见顶之后，至少过去90年里是这样。

股市反弹由货币供应(债务)扩张推动，这导致股票等票据资产相对实物资产的价值大幅上升。信贷或货币供应增长结束后，就无法推动票据资产上涨。然后，资金就会从票据资产逃往实物黄金和白银等安全资产，大幅推高后者价格。

虽然白银可以从货币供应或信贷增加中获益，但在信贷紧缩时，其货币属性不那么有效。

下图为经通胀调整后的白银价格走势：

道指/黄金比率分别在1929、1966和1999年见顶。这些顶部出现后，白银(和黄金)最终会大幅上涨并触及峰值。

从图上还可看到，在道指形成主要顶部后，白银主要顶部也会随之而来。

道指在1973年达到了一个重要名义峰值，比道指/黄金比的峰值晚了大约七年。值得注意的是，在1973年道指触及峰值之后，白银的大幅上涨才真正到来，并一直持续到1980年。这明显长于道指/黄金比见顶后的涨势。

2011年的白银峰值并非一个重要顶部，因为它与1980年的主要顶部基本相当。白银的重要顶部应该会是1980年高点的数倍，所以目前尚未出现。

在白银下一个重要峰值形成前，首先需要道指出现一个主要顶部。鉴于距离银价触底已经过去好几年，所以白银现在已经蓄势多年。

随着银价上涨，道指主要峰值可能会很快到来。若信贷危机引发恐慌，则这一进程将会突然加快。

Moolman认为，信贷危机正在酝酿之中。看看黄金/白银比率，目前正接近历史高点(在过去100年仅出现过三次)。重要的是，这发生在2016年利率见底之后。这表明某些非常严重的信贷危机即将来临，其规模可能是过去100年来从未见过的。可以预计，届时将会出现空前的实际货币资产抢购潮，这会让白银再次站在货币和货币对策的前沿。

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